Ормуз в середине марта остаётся главным риском для судоходства, но история здесь не только про нефть. Для судовладельцев и операторов главный вопрос сейчас это не абстрактный news flow, а более жёсткая коммерческая реальность: ограниченный транзит, более дорогой war risk и более осторожное отношение к Gulf exposure. Свежий сдвиг скорее политический, чем статистический. Рынок уже обсуждает морское прикрытие и contingency planning, а не быструю нормализацию. Это важно не только для танкеров, но и для сухогрузных потоков, связанных с удобрениями, серой и другими Gulf cargoes. Для Средиземного и Чёрного моря вывод простой: это не автоматический freight spike по всему рынку, но это более узкая optionality. Handysize и supramax останутся чувствительными, пока страхование, бункер и выбор маршрута не стабилизировались.