Итак, сегодня ждем новость про ключевую ставку. 💰 Наш прогноз – снижение на 0,5 п.п. Если снизят больше, будем рады ошибке. 😏 Есть миллион причин снижать ставку, и большинство каналов упражняется именно в этом. Параллельно идет критика Набиуллиной. Хотя на наш взгляд, она одна из самых умных и эффективных чиновников. Именно она удержала доллар в 2022 году, когда ему предрекали 200 💵. Удержала инфляцию, когда пугали сценарием Турции и Аргентины. Не поддалась давлению и держала ключ жестко. Тэтчер – железная леди? Нет, Набиуллина – железная леди. 🦾 Финансовая система регулируется. Банки – основа стабильности, на пике возможностей. Да, инвесторам с заемными средствами тяжело. Бизнесу тяжело. Госкомпаниям тяжело. Легко сейчас никому. Санкции, геополитика, СВО. Сегодня тяжело, зато завтра будет лучше. 🌅Тяжелые условия рождают сильных людей. Сейчас как раз идет закалка. Потом, возможно, про нас будут говорить: «Гвозди бы делать из этих людей, крепче бы не было в мире гвоздей». Видим как минимум три причины, почему ставка не будет падать резко. ⚖️ Первое. Государство строит госкапитализм. Малый бизнес разочаровал. Выхлоп слабый, налоги платят плохо, регулировать сложно. При этом недовольства много. Другое дело – госкомпании. Возможно, неэффективны, но управляемы и лояльны. Это удобно для вертикали управления, особенно на фоне роста протекционизма и ослабления глобальной экономики. 🌍 Часть бизнеса просто лишняя. Перегретая экономика. Открывали все подряд: бариста открывает барбершоп, парикмахер запускает ПВЗ, строитель – ресторан. Делают посредственно, но видимо ранее зарабатывали. Появились серийные предприниматели, которые запускают несколько проектов. Конкурировать с теми, кто живет только одним бизнесом 24/7, они теперь не могут. Сейчас они закрываются, страдают, но это нормально для капитализма. Выживает сильнейший. 🐺 Высокая ставка очищает рынок от слабых. Как волк поедающий слабых животных в лесу. 🌲 Второе. Кадровый голод. Он колоссальный. Не хватает людей везде: производство, стройка, услуги, общепит, госсектор. Частично проблему решили с помощью мигрантов. Завозят всех подряд (Индия, Корея, Центральная Азия, даже из тюрем). Но, согласно исследованиям, культурно чуждые мигранты дают отрицательный экономический эффект. Европа, когда не хватало рабочих рук, завезла мигрантов и получила минус. ⚠️ Эффект от различных этнических групп такой: если мигранты культурно близки стране пребывания, они не создают дополнительной социальной нагрузки на институты власти. А если культурно чуждые – создают. Они не платят налоги, получают пособия, снижают уровень образования, нагружают медицинский аппарат страны (непонятно, делали ли базовые прививки), тяжело образовательным структурам, плюс семьи мигрантов требуют пособия. И без мигрантов никак, так как никто не идет на низкоквалифицированную работу: строить на новостройках, убирать дворы, стоять за станком на заводе, возить в такси, работать в «Пятёрочке». 🏗️🚖 Бариста как плохой бизнесмен лучше пусть закроется и пойдет в растущий и хорошо обучающий проект, где он наберется компетенций, мудрости, снизит нехватку персонала и сам что-то заработает. Самозанятый плиточник пусть идет к застройщикам. Ничего не умеешь? Гоу чистить дворы. 🧹 Третье. Налоги. Государству нужны деньги. Геополитика, расходы, бюджетники. Источник понятен: люди – новая нефть. ⛽ Рост налогов, пошлин, тарифов напрямую давит на инфляцию. Чтобы она не разгонялась и народ не обнищал, приходится держать ставку высокой. Таргет в 4% за весь 2026 год уже за пару месяцев достигнут 6%. 📈 Почему тогда вообще снижение? Потому что давление на Набиуллину огромное: общество, бизнес, лобби, депутаты. Всем нужны дешевые деньги здесь и сейчас. Что будет потом – мало кого волнует. «После меня хоть потоп» (с). Поэтому возможно символическое снижение на 0,5 п.п., чтобы стравить давление. ⚡ Наш канал в MAX 🚀