100 крупнейших спортивных компаний России – как правильно читать рейтинг Спортс вчера опубликовали рейтинг 100 крупнейших спортивных компаний России по выручке за 2025 год. Настойчиво рекомендую, если еще не смотрели. По итогам рейтинга уже успел встретить несколько обзоров, и в них хорошо видны типичные заблуждения и ложные выводы. О них и поговорим. Начнем с главного Этот рейтинг не про крупнейшие компании в спорте. Он про крупнейшие компании, которые зарабатывают на спорте. И это принципиально разные вещи. Если их не разделять, дальше все выводы будут кривыми. В одном списке оказались букмекеры, федерации, производители экипировки и ритейл, лиги и клубы, горнолыжные курорты, фитнес-сети и пр. У всех разные бизнес-модели, разная экономика и разная роль спорта в P&L. Поэтому линейное сравнение здесь работает плохо. Спортс пишут, что для отбора компаний в рейтинг они использовали ОКВЭДы. Это корректный статистический инструмент, но он отвечает на вопрос «формально ли бизнес связан со спортом», а не на вопрос «на чем именно он зарабатывает деньги». Возьмем горнолыжные курорты. Да, у них в кодах есть спорт: трассы, подъемники, инструкторы и даже иногда соревнования. Но экономически это не спортивный бизнес, а индустрия досуга и туризма. Основной заработок курорту дают ски-пассы, отели, рестораны и сервисы. Или Матч ТВ. Формально – спорт, по сути – медиа, работающее со спортивным контентом. Канал покупает права, упаковывает контент, монетизирует аудиторию через рекламу и госфинансирование. Спорт для него – сырье, как кино для онлайн-кинотеатра. Да, важный игрок экосистемы, но не спортивная компания. Есть и пограничные категории, где можно поспорить – но они не меняют общей картины и мы туда сейчас не полезем, иначе поста не хватит… Теперь про буков Да, 8 из 10 первых мест – они. Совокупная выручка топ-10 букмекеров – 1,7 трлн рублей. Это больше, чем у Аэрофлота, больше чем у Ozon, и сопоставимо с Яндексом. Но эти цифры не означают, что «спорт стал большим бизнесом». Они означают, что беттинг использует спорт как основной канал привлечения клиентов. Для букмекеров спорт не партнер, а топливо. Поясню – топливо, это когда спорт нужен, чтобы постоянно генерировать события. События нужны для ставок. Ставки – для оборота и маржи. В этом нет морали, это просто описание бизнес-модели (точнее мораль здесь есть, но она не в экономической плоскости…) Беттинг действительно генерирует огромные деньги, но эти деньги не гарантируют устойчивость спорта как системы, увы. И когда спорт строит свою экономику, опираясь почти лишь на один источник, то появляется огромный концентрационный риск. Но мы туда тоже сейчас не полезем… Почему в рейтинге так мало клубов? Причин две. Первая. Клуб – не бизнес в классическом рыночном смысле. Выручка клубов в России ограничена отсутствием полноценного рынка медиаправ, слабыми матчдэй-доходами и узким кругом коммерческих спонсоров. Так что Зенит на 10 месте с 22,2 млрд – не провал, а потолок текущей модели. И рейтинг это честно показывает. В рейтинге есть хоккейный СКА, но отсутствует ЦСКА. Есть КХЛ, но нет РПЛ. Здесь вторая причина, но она бухгалтерско-скучная. Ответ дает сам Спортс: лиги и клубы по-разному консолидируют доходы и отражают выручку в отчетности. Отсюда и перекосы. Еще один кривой вывод: «рынок спорта растет и становится зрелым» Корректнее сказать иначе: растет рынок денег вокруг спорта, и растет он быстрее, чем сам спорт как индустрия. Основная выручка в рейтинге это ставки, ритейл, фитнес и другие бизнесы, где спорт либо маркетинговый канал, либо продуктовая категория, но никак не ядро экосистемы. В сухом остатке – что я вижу В российском спорте сегодня много денег, но очень мало устойчивых бизнес-моделей внутри самого спорта. Поэтому в рейтинге доминируют условно спортивные компании, а федераций, клубов и лиг там почти нет. Рейтинг честно показывает масштаб денег вокруг спорта, но не финансовое состояние спорта как системы. И если читать его без иллюзий, то это один из самых пол