По поводу недавнего подписания «юридически обязывающего меморандума» по строительству «Сила Сибири-2». Уже только ленивый не написал о загадочности формулировки, при том, что цена ещё не определена — вероятно, Китай хочет хорошую скидку. Непонятно, как будут развиваться события, но если газопровод так и не построят — не сильно расстроюсь. Хотя лет 10-15 назад сам придерживался противоположной точки зрения. Почему? Много, что за эти годы изменилось, но главное — что НЕ изменилось. А не изменилась цена газа на мировых рынках. Вспомните, в начале 2010-х, после восстановления от кризиса 2008 года, цены на газ устойчиво держались на уровне $10-11 за млн БТЕ или 350-385 долларов за тысячу кубов. Ровно такая цена и сейчас, даже несмотря на уход «Газпрома» с европейского рынка. (кстати, это ещё один привет ждунам, что Европа недозакачает в ПХГ и может замёрзнуть, в этом году уж точно. Конечно погода вещь непредсказуемая — но в базовом сценарии цены и текущие и фьючерсные закладывают очень спокойное развитие событий). Возвращаясь к теме. Итак, прошло 15 (!) лет, а цены остались на этом же уровне. Про причины писал несколько ранее, здесь же зафиксируем это как данность. При том, что инфляция прошлась и по мировым рынкам, и по российскому уж точно. Дорожает строительная техника, заработные платы, да много чего за 15-то лет! Сталь правда не сильно подорожала в валюте. Конкретные цифры по секторам отличаются, поэтому наверное нет смысла смотреть официальные данные. Но даже 5% в год сложным процентом за 15 лет — это рост больше, чем в 2 раза. 10% сложным процентом — рост больше, чем в 4 раза. Конечно, условные 30 рублей за доллар превратились в 80, но этого скорей всего не достаточно для компенсации роста затрат. Косвенно это можно наблюдать и по текущим отчётностям большинства экспортёров. Да в этом проекте не нужно инвестировать в добычу (по крайней мере пока), но китайские товарищи это понимают и поэтому хотят скидку намного больше чем, грубо говоря, 12 лет назад. Но в целом себестоимость добычи в Западной Сибири и на Ямале относительно невелика, так что труба в любом случае всегда вносила основной вклад в конечную цену. Кроме того, ситуация на энергорынках поменялась (от ажиотации — нефть/газ всё время дорожает до спокойной обстановки, когда газ по ценам 15-летней давности можно найти в нужных объёмах). Напомним, что КНР помимо субъективных попыток получения дружественных скидок, сравнивает цену СПГ на побережье с расходами по доставке российского газа от малонаселённой границы. И понимает, что тоже нужно потратиться на доставку, поэтому цена объективно должна быть заметно ниже цен на СПГ. Конечно, пока нет цен, да нам их и не скажут, экономику просчитать сложно. Труба вроде бы не очень дорогая должна быть по сравнению с Восточной Сибирью. Но на глазок всё это не выглядит сильно выигрышным. Есть варианты монетизации и поинтересней. Единственная причина — зачем нужны такие проекты, рентабельность которых под вопросом — это валютная выручка для страны. Но пока у нас очень приличный положительный торговый баланс (и вероятно, сейчас не будет оттоков, как до 2022 года — что ещё один фактор в пользу профицита). А значит, такие проекты нужно развивать только на случай резкого падения цен на нефть. В таком случае упадут валютные доходы и любая копеечка валютная пригодится. (Плюс подорожает валюта и проект в рублёвыми кап.затратами окажется действительно хорошо рентабелен). Но в таком случае и цены на газ упадут (всё таки тут есть взаимозаменяемость), плюс риск, что покупатель откажется или снизит закупки.) Нужно ли на это ставить? Не уверен. Либо смотреть вдолгую совсем — 30+ лет. Типа сейчас это всё будет в плюс-минус ноль, но в какой-то момент когда амортизируется — пойдут одни доходы. Калька с газопроводов 70-х в Европу, которые так работали в 90е. Но и тут риск понятен. Тогда энергоуклад только переходил на газ, сейчас же появляется риск «пика газа» на таких дистанциях. Итого: всё зависит от цены конечно. Но всё-таки проект н