​​🧾 PayPal — рынок ставит на M&A, сделку опровергают, как на этом заработать? Акции PayPal за два дня выросли на 15% (но потом потеряли часть роста на опровержениях) после сообщений Bloomberg о том, что Stripe рассматривает возможность покупки всей компании или отдельных активов. Обсуждения находятся на ранней стадии, гарантий сделки нет, но сам факт интереса со стороны одного из крупнейших частных финтех-игроков частично изменил настроение рынка. Это уже второй сигнал за неделю: ранее сообщалось, что PayPal провела встречи с банками на фоне интереса со стороны потенциальных покупателей. То есть речь, скорее всего, идёт о реальном стратегическом интересе со стороны конкурентов. 📊 Почему именно сейчас Stripe недавно была переоценена в рамках нового тендерного предложения в 159 b$. Это рост примерно на 74% за год (с 91,5 b$ ранее). Компания демонстрирует ускорение в инфраструктурных сегментах и расширяет бизнес: ▪️ объём глобальных платежей в стейблкоинах в 2025 году вырос примерно до 400 b$ (удвоение г/г); ▪️ около 60% — B2B; ▪️ платформа Bridge (оркестрация стейблкоинов) увеличила объём более чем в 4 раза; ▪️ Stripe усиливает крипто-направление (Privy, собственная платёжная сеть Tempo). Stripe находится в подъёме и теоретически может использовать свои акции как источник финансирования для крупной сделки. В то же время PayPal торгуется на исторически низких уровнях. Капитализация почти вдвое ниже прошлогодних значений, дисконт к среднеисторическим мультипликаторам более 60%. Даже после недавнего роста PayPal имеет капитализацию около 40 b$. У PayPal остаётся сильная инфраструктура, огромная merchant-база, Venmo и глобальный бренд. Для Stripe потенциальная покупка — это быстрый выход в consumer-экосистему, усиление брендированных платежей и расширение присутствия в США. Stripe исторически сильна в B2B и технологической инфраструктуре, а PayPal — в потребительском сегменте. С точки зрения портфельной логики активы могут дополнять друг друга. 📌 Итог Пока это лишь предварительный интерес. Сделки такого масштаба проходят долгие согласования, требуют сложной структуризации и могут столкнуться с антимонопольным контролем. Кроме того, резкий рост Stripe в оценке не означает, что она автоматически готова на крупное приобретение. Но в случае выхода на сделку премия к текущим уровням может быть существенной — от 30–50% и более. Практика показывает, что от момента зарождения слухов до фактического выхода на сделку может спокойно пройти полгода–год. Это время акции ещё может потрепать, но на примере WBD в конце это окупается (если сделка, конечно, будет). Мы уже видели ряд крупных сделок в финтехе, например с участием Global Payments, которая за последние 7 лет провела сразу две глобальные M&A. Так что продажа PYPL с премией к текущей оценке не станет удивительной. Другой вопрос, что других драйверов для роста у компании пока не просматривается.