💊 Промомед: накануне реализации триггеров роста 🔎 Несмотря на самые высокие ожидаемые темпы роста выручки на российском рынке, на текущий момент Промомед торгуется с дисконтом к сопоставимым компаниям. 📈 Промомед демонстрирует устойчиво высокие темпы роста выручки (+75% г/г в 2025 г., до 38 млрд руб.) за счет расширения инновационного портфеля, особенно в эндокринологии (+163% г/г) и онкологии. 📊 Увеличение доли инновационных препаратов до 76% выручки поддерживает высокую маржинальность (EBITDA – ~40%, чистой прибыли – ~20%) и формирует качественную структуру бизнеса. 🚀 Операционные результаты начала 2026 г. указывают на ускорение темпов роста (+85% г/г в январе) и потенциал перевыполнения прогноза на год (рост выручки ~60% г/г против консенсуса ~45%). 1️⃣ Изменение дивидендной политики сигнализирует о вероятном начале выплат (~2,1 руб./акц., доходность ~0,5%), что также позитивно воспринимается рынком. 🗓 Публикация финальных результатов и День инвестора (20–21 апреля) могут подтвердить сильную динамику и стать краткосрочными драйверами для акций. 💡 Наше мнение: ⚖️ Мы полагаем, что акции Промомед демонстрируют самые высокие ожидаемые темпы роста выручки на российском рынке, при этом оценка EV/EBITDA ‘26П на уровне 4,0х подразумевает дисконт как к акциям роста (медиана – 6,4х), так и к компаниям секторов фармацевтики и здравоохранения (медиана – 5,0х). ✍️ Мы считаем, что подтверждение высоких темпов роста и начало дивидендных выплат могут способствовать сокращению дисконта. #Акции #Фармацевтика  $PRMD #Сергей_Либин #Артем_Вышковский @capital_mkts 🧭 БРК в МАХ