💰Ищем замену денежному рынку Проанализировал статистику привлечения средств в наши фонды за первый квартал. Лидеры: БПИФ «Денежный рынок» (AKMM), ОПИФ «Облигации Плюс» и БПИФ «Облигации с переменным купоном» (AKFB). Какие выводы можно сделать? Прежде всего видно, что по-прежнему многие инвесторы идут в РЕПО. При этом КС снизилась с начала года уже на 1%, и с высокой вероятностью мы продолжим видеть последовательное снижение ставки. Я понимаю, что за несколько лет ультражёсткой денежно-кредитной политики российские инвесторы привыкли к фондам, подобным нашему «Денежному рынку». Поэтому такие решения выглядят наиболее предпочтительным вариантом, если клиент не готов брать риск выше депозита. Однако я понимаю и другое: многие клиенты выбирали РЕПО из-за доходности 15%+ с минимальными рисками. В текущих условиях такую доходность денежный рынок обеспечить уже не может и со временем она скорее всего будет только падать. Для тех, кто хочет продолжать зарабатывать 15%+ и не брать на себя слишком высоких рисков, сейчас лучше выбрать фонды на облигации с фиксированным купоном, например, БПИФ «Управляемые облигации» или ОПИФ «Облигации Плюс». Вчера опубликовал результаты наших облигационных фондов за первый квартал. Там хорошо видно, что фиксированный купон уверенно обгоняет денежный рынок. На горизонте года этот разрыв увеличивается ещё больше. При этом в базовом сценарии на ближайшие 2 года доходность денежного рынка продолжит снижаться, в то время как тело бондов в фондах с фиксированным купоном будет показывать опережающий рост. Даже при медленном снижении ставки, например, на 0,5% в квартал, облигации с фиксированным купоном окажутся выгоднее, так как важна не скорость, а направление. А дальнейшее направление движения по ставке сейчас представляется довольно очевидным. Консервативные инвесторы могут возразить, что риски в облигациях с фиксированным купоном всё же заметно выше, чем в денежном рынке. Несмотря на наличие базового, существуют и другие сценарии, когда темпы снижения ставки могут замедлиться, или даже в моменте сменить вектор. Понимаю эту точку зрения, но и для такой картины мира денежный рынок не выглядит безальтернативным вариантом. Здесь в первую очередь могу рекомендовать ОПИФ «Накопительный» (об этом фонде подробно рассказывал здесь) и БПИФ «Облигации с переменным купоном» (о том, как работают флоатеры смотрите здесь). Риски в этих фондах вырастут незначительно, а доходность в большинстве сценариев будет существенно выше. Рекомендую как минимум внимательно изучить приведённые альтернативы. И ещё одно: часто вижу в портфелях инвесторов крупные позиции в корпоративных облигациях и ОФЗ. Здесь я однозначно посоветовал бы поменять их на фонд. В чём главные преимущества такого решения (коротко): ✔️Более высокая ликвидность, особенно по сравнению с большой позицией в корпоративном бонде. ✔️Купоны, поступающие в фонд, не подлежат налогообложению. Сделки купли-продажи внутри фонда также не облагаются налогом. Эта дополнительная выгода реинвестируется, поэтому фонд по определению «обречён» на более высокую доходность даже с учётом комиссий. ✔️Экспертиза наших управляющих. Невозможно самостоятельно выбрать более 30 позиций, ровнять доли, управлять дюрацией, регулярно анализировать эмитентов, получать высокие аллокации в интересных размещениях. В фонде всё это доступно любому инвестору «без смс и регистраций». Подробнее о преимуществах фондов перед самостоятельно собранными портфелями я рассказывал здесь. 🐳 Всем удачных инвестиций! #Рублёвые_облигации