Helicopter Macro

Панихида инфляционному таргетированию от Ведомостей и ЦЭМИ РАН Сегодня в газете вышла записка с комментариями директора центрального экономико-математического института РАН о том, что "эпоха догматического инфляционного таргетирования (ИТ) подошла к пределу своих возможностей". Такое мнение основывается на результатах недавно опубликованной WP IMF - Navigating the 2022 Inflation Surge: A Comparative Analysis of IT and Non-IT Central Banks. Основной вывод авторов заключается в том, что в странах,...

https://www.kommersant.ru/doc/8058004 Шринкфляция еще куда не шло. Но скимфляция и стелсфляция — это сильно.. Коллеги, кто еще какие термины придумает? Погнали. Луксфляция/пакфляция - когда производитель изменяет вид упаковки товара для снижения костов. @helicoptermacro

О дефиците бюджета и инфляции В связи с подготовкой бюджета на три года часто стали мелькать комментарии про его дефицит, инфляционные риски и последствия для ДКП. Например, вчера на форуме: чем больше дефицит бюджета, тем жестче ДКП, подчеркнула глава ЦБ. Кажется, самое время вспомнить мысль двухлетней давности о том, как дефицит бюджета влияет на экономику (…или это виляющий собакой хвост и экономика влияет на дефицит?). Идем в основные направления БП на 2025 г. и смотрим, каким был прогноз фе...

https://www.rbc.ru/radio/21/01/2026/6971244d9a79471031515753 Годы идут, но по-прежнему приходится переубеждать общественность в том, что рост дефицита бюджета из-за укрепления курса не является проблемой: Образующийся из-за сильного рубля дефицит бюджета государство может покрыть за счет увеличения заимствований через ОФЗ. Совокупный спрос и задействование реальных ресурсов от этого не изменятся, государство частично заместит падение спроса без роста инфляции, резюмировал Григорий Жирнов. Ведуща...

Так, минутка саморекламы. Этим летом вышел первый том книги "Central Banking and Monetary Policy Implementation" под редакцией Луи-Филиппа Рошона, Сильвио Каппеса и Гийома Валле. Книга посвящена практической реализации ДКП в разных странах – от Канады и Швейцарии до Бразилии и Нигерии. В нашей главе с Вадимом Грищенко (Банк России, НИУ ВШЭ) и Василием Ткачевым (МГИМО) написали об эволюции системы инструментов ДКП в России за последние 30 лет. Там про особенности проведения монетарной политики в ...

Многие авторы макро тг-каналов размышляют, куда переносить дискуссию, если телега полностью накроется. Но, кажется, коллеги из Банка России нашли отличный выход и новую площадку… прайм-тайм на «России 1» ✊ Соловьеву так понравилась записка «банды четырех» про избыточно мягкую ДКП, что уже два эфира не может оправиться от прочитанного. Правда, есть у этой площадки и свои особенности: «ВВП отклоняется вверх от траектории сбалансированного роста, заданного нами на уровне 2% в год». Заданного ИМИ? А...

Компромиссное решение В пятницу мы (в очередной раз) убедились, что денежно-кредитная политика не зря называется политикой. Решение снизить ставку на 0,5 п.п. с довольно жесткой тональностью пресс-релиза и повышением прогноза по КС на 2026 г. (последнее, кстати, как раз было ожидаемо) выглядит как попытка наглядно продемонстрировать разным контрагентам, что ЦБ "переживает не только за инфляцию". Почему так думается? Во-первых, если бы в начале пресс-релиза было написано, что "Банк России принял ...

Аналитики «Сбера» ожидают минимальной инфляции за последние пять лет У Ведомостей вышла большая статья по заказу ЦМИ, основанная на материалах ЦМИ. Если без шуток – довольно интересно и нетривиально. На что хотелось бы обратить внимание. "Инфляция снизится до 5,7% по итогам года – темп роста цен окажется наименьшим за последние пять лет". Прогноз Сбера о росте цен меньше чем на 6% г/г в декабре полностью разделяю. Но читаем дальше: "Прирост цен в декабре к декабрю 2024 г. окажется чуть ниже...

Решил зайти посмотреть на GPT-5. «Самый умный, быстрый и полезный модель» Все ясно. @helicoptermacro

Пока лучшие люди профессии тусят обсуждают экономику в Петербурге, мы собрались в студии РБК поговорить о последних макро данных. Обсудили рецессию в гражданских неэнергетических отраслях промышленности, инфляцию, курс рубля (куда ж без него) и другие истории: • https://vkvideo.ru/video-210986399_456243335 • https://youtu.be/xjlIrNv5cL8 @helicoptermacro