Не вечный портфель. Продолжим серию постов про портфельный подход. Ссылки на предыдущие части - в конце поста. Сегодня хотел на примере идеи «вечного портфеля» показать идею распределения по классам активов, то есть почему в портфеле стоит иметь не только акции, но и облигации, золото, денежный рынок. Что за «вечный портфель»? Вечный портфель (Permanent Portfolio) — это стратегия, где капитал делится поровну между четырьмя активами: 25% акции, 25% гособлигации, 25% золото и 25% наличные. Автор — американский экономист Гарри Браун. В 1999 году он описал стратегию в книге «Fail-Safe Investing». Его цель: защитить капитал независимо от рыночной ситуации. То есть идея портфеля изначально проста: он, по идее, должен быть готов к любой экономической ситуации. Why? Because! Каждый актив работает в своей экономической фазе: 📈Акции. Зарабатывают во времена экономического роста, например, в длительные периоды роста в США или в 2000‑е годы в России индексы акций показывали двузначную доходность, и именно эта часть тянула портфель вверх. Такой блок защищает капитал от упущенной выгоды: если начался "бычий" рынок, вы не сидите полностью в кэше или золоте, а участвуете в росте. 📊Долгосрочные государственные облигации работают лучше всего, когда экономика замедляется, падает инфляция и центральный банк снижает ставки. В такой момент доходность облигаций падает, а их цена растет, и инвестор зарабатывает на переоценке. Сейчас в России очень похожий период. 🥇Золото. Защита от инфляции и проблем с валютой. Когда деньги обесцениваются, инвесторы уходят в реальные активы, и золото часто дорожает. Так было, например, в 1970‑е годы с высокой инфляцией в США или в странах, где национальная валюта резко падала — золото в местной валюте обновляло максимумы. 💵«Наличные». Мало зависят от колебаний рынка и помогают пережить периоды жесткой денежно‑кредитной политики, когда ставки высокие, кредиты дорогие, а рынки могут падать. Не зря фонды денежного рынка росли как на дрожжах последнее время. ❓Почему же собирать себе такой портфель – не самая лучшая идея? Вовсе не потому, что мало акций или консервативные облигации + наличные = 50% портфеля и т.д. Да, такой портфель в какой-то степени учитывает экономические явления. Но не учитывает главного – вас, ваши цели, личную ситуацию и предпочтения. Которые индивидуальны и еще постоянно меняются. Поэтому один «вечный» портфель вовсе не вечный и не подходит почти никому. Но как пример портфельного подхода – очень наглядный. А как распределять деньги по классам активов? Зависит от вот этих 8 факторов. Но для начала нужно учесть как минимум два: срок инвестиций и инвестиционный (риск) профиль. Но об этом давайте уже в 2026-м :) Предыдущие посты в тему: 1/ Жизненные цели 2/ Инвестиционные задачи 3/ Помощники и препятствия 4/ Научная база портфельного подхода 5/ Восемь индивидуальных «мерок» портфеля