🏛 Утренний обзор рынков 19 марта Резюме ситуации: Эскалация на Ближнем Востоке вышла на новый уровень — удары по газовым месторождениям и СПГ-инфраструктуре подняли нефть выше $111. Российский рынок реагирует сдержанным ростом, удерживаясь вблизи 2880. В фокусе сегодня — квартальная экспирация, способная усилить волатильность, и противоречивые сигналы по инфляции. ▫️ Рыночный контекст по итогам среды • Индекс Мосбиржи вырос на 0,6% до 2879 пунктов. • Валютный рынок: Юань укрепился на 1,56% до 12,1895₽. • Сырьевой сектор: Нефть Brent подскочила на 7,5% до $111 на фоне ударов Израиля по иранскому газовому месторождению и ответного удара Ирана по крупнейшему СПГ-заводу в Катаре. Эскалация становится неконтролируемой, стороны вынуждены повышать ставки, что бьёт по мировой экономике и особенно по зависимым от ближневосточной нефти Японии и Корее. ▫️ Макроэкономика: противоречивые сигналы • Инфляция: За последние 6 дней цены выросли на 0,08%, с поправкой на сезонность — около 5% в годовом выражении. Общий годовой показатель на 19 марта составил 5,91%. • Инфляционные ожидания населения в марте выросли с 13,1% до 13,4%, главным образом за счёт респондентов со сбережениями. Рост валют и сырья усилил опасения по поводу будущего роста цен — аргумент в пользу более жёсткой ДКП. ▫️ Корпоративный сектор 1. Т-банк приобретает «Авто.ру» • Сделка на 35 млрд руб. у Яндекса. Оценка превышает 11 EBITDA 2025, что для нерастущего актива выглядит дорого. Для Яндекса — удачная продажа непрофильного бизнеса по завышенной цене. • Для Т-банка мотивация, вероятно, в синергии: новые лиды для кредитования, развитие экосистемы. История с Росбанком показала способность команды эффективно интегрировать активы. Сегодня в рамках отчётности по МСФО будут раскрыты детали. 2. Русал: слабый отчёт, но конъюнктура улучшается • 2025 год: выручка +22,6% до $14,8 млрд, скорректированная EBITDA упала на 30% до $1 млрд, чистый убыток $453 млн (против прибыли годом ранее). Гонконгская расписка упала на 15% вчера и ещё на 7,5% сегодня утром, спред с московской ценой сократился. • 2026 начался лучше: цены на алюминий выросли с $2700 до $3400, доллар чуть выше, компания чувствительна к девальвации. Конфликт в Заливе также поддерживает цены, но замедление экономики может давить на спрос. • Идея остаётся «ковбойской»: при P/E 2026 около 3,5x выглядит дёшево, но Дерипаска как акционер и традиционное отсутствие дивидендов — факторы риска. Акции уже закладывают много позитива. 3. Евротранс: опять проблемы • Не смогли погасить выпуск народных облигаций на Финуслугах в срок. Причина — блокировка счетов ФНС 23 февраля. За 15 дней накопились требования от инвесторов, денег не хватило. Компания обещает погасить сегодня-завтра, ссылаясь на техсбой. • Сигнал тревожный: даже небольшое погашение вызвало трудности, запас прочности снизился. С такими эмитентами нужно быть крайне осторожным. Без позиции. ▫️ Техническая картина и ожидания Сегодня — день квартальной экспирации, возможна повышенная волатильность как в акциях, так и в валюте. Вчера ставка RUSFAR CNY держалась выше 20%, к вечеру упала до 8,5% — возможно, кто-то удерживал короткие позиции до экспирации, перекрывая их физической покупкой валюты. В акциях продолжается переток ликвидности из широкого рынка в нефтегаз. Ключевой уровень сопротивления по индексу — 2900. Пробой возможен при сохранении нефти выше $110 и/или ослаблении рубля. #рынок #анализ #акции #Мосбиржа #нефть #экспирация #Тбанк #Русал #Евротранс Ваш, Клуб Выдающихся Джентельменов Дубль в ВК 👈