Венчур устал от идей и хочет выручку Венчур медленно, но уверенно едет в сторону «дивидендной» логики – причем не только в России (о чем тут говорят с 2022-го), но теперь и во всём мире. Почему так? Стартапов стало слишком много, ИИ окончательно снизил порог входа. Соло-фаундер за выходные собирает MVP, в понедельник пилит лендинг, а уже во вторник пишет фондам. Предложение проектов выросло быстрее, чем количество денег и внимания. В такой среде идея обесценивается первой. Поэтому все меньше интереса к «пока нет выручки, но есть большое видение» и все больше внимания к цифрам, в том числе на самых ранних стадиях. По статистике PitchBook и отчётам SVB, медианная выручка компаний на Series A в 2025 году почти вдвое выше, чем пару лет назад. Самый жёсткий сдвиг видно на поздних стадиях. Чтобы попасть в верхний квартиль Series C в 2025 году, стартапу нужно делать больше $45 млн выручки в год. Это примерно плюс 65% к уровню 2023 года. Исключение по-прежнему ИИ – когда Мира Мурати или Илья Суцкевер выходят с новым проектом, им могут дать сотни миллионов ещё до продукта, в основном за имя и бренд. Но даже в сфере ИИ-гигантов фокус смещается с «магии продукта» к unit-экономике и способности генерировать выручку. 👆Резюмируя, венчур все больше похож на private equity ранней стадии. Для фаундеров вывод неприятный – стартап без выручки сегодня конкурирует не с десятком проектов, а с тысячами таких же быстро собранных команд. Подписаться | @soonicorn_tech