📈 Ключевая ставка. Банк России оценивает необходимую жесткость На июльском заседании ЦБ сопроводил повышение ставки (на 200 бп до 18%) жесткой риторикой и готовностью повышать ставку дальше, так как проинфляционные риски все еще доминируют. В августе инфляция хотя и оставалась на повышенных уровнях, однако постепенно возвращалась к сезонной норме. Одновременно с этим наблюдается замедление производственной активности, что, вероятно, является следствием действия жестких ДКУ. В противовес, растущие инфляционные ожидания, высокая потребительская активность и рост кредитования говорят о повышенных рисках. Доп.риски для регулятора остаются на стороне бюджета, а именно, какие расходы Минфин запланирует в 2025 году. Повышение прогноза МинЭка по росту экономики намекает, что расходы будут увеличены. Проект внесут в ГосДуму до 1 октября. Мы полагаем, что регулятор будет осторожно оценивать необходимость повышения ставки, собирая как можно больше информации о состоянии экономики и вероятности прохождения пика инфляции и разрыва выпуска. Повышение ставки на 100 бп будет отложено до октября. 💬 Читайте также в дайджесте валютного рынка на Дзене: ▪️Прогноз по USD/RUB. Подстройка под новые реалии продолжается. ▪️Прогноз по CNY/RUB. Юань-рубль нивелировал ценовые разрывы. ▪️Прогноз по EUR/RUB. Евро сложно держать курс на укрепление. ▪️Актуальные макропрогнозы.