▪️Вся цепочка держится не на спросе, а на субсидиях: венчурном капитале, долгах и кросс-субсидировании со стороны гиперскейлеров. Реальными крупными потребителями AI-compute остаются сами ИИ-компании и несколько крупнейших технологических корпораций. ▪️Для поддержки нарратива об успешности ИИ требуются колоссальные инвестиции в инфраструктуру, прежде всего в дата-центры. Но именно они, по мнению Цитрона, рискуют стать будущими токсичными активами: они дороги, долго запускаются и быстро устаревают. При переизбытке предложения и ограниченном спросе значительная часть этих инвестиций — как в стартапы, так и в инфраструктуру — может обнулиться. ▪️Главную проблему системы Цитрон видит не в ИИ, а в системе, ожидающей постоянного роста, даже когда этот рост достигается непосильной ценой. Экономика, ориентированная исключительно на рост и прибыль, постоянно обещает больше всего — больше пользователей, больше функций, больше инвестиций — но не объясняет, как именно это приведёт к устойчивой ценности. В этом смысле ИИ-пузырь — это не ошибка оценки конкретной технологии. Это стресс-тест всей финансовой архитектуры: венчурного капитала, банков, частного долга и фондового рынка. Речь идёт уже не о том, лопнет ли пузырь, а о том, сколько уровней системы он затронет. ▪️Парадоксально, но в мире действительно достаточно ресурсов для решения фундаментальных социальных проблем, от доступного жилья до здравоохранения. Однако они считаются невыгодными, потому что не вписываются в экономику роста. И эта логика, доведённая до предела, сегодня подрывает саму экономическую систему.