‼️АКЦИИ УПАЛИ — ЗНАЧИТ СТАЛО ДЕШЕВО? Обучающий пост. Небольшое отступление от отчетов, но важный момент, который регулярно игнорируют. Цена акции сама по себе почти ничего не говорит о том, сколько стоит бизнес. Это лишь стоимость доли акционеров в компании, но не всей компании целиком. ‼️Чтобы понять реальную оценку, нужно смотреть на EV (Enterprise Value) — капитализацию плюс чистый долг. ‼️ Это и есть стоимость всего бизнеса: и собственного капитала, и заемного. Именно этот показатель показывает, дешевеет компания или нет. Акции падают, но бизнес не дешевеет или дешевеет непропорционально. Отличный пример - Самолет. Посмотрите на картинке как с годами в EV падающая капитализация заменялась чистым долгом. Акции на историческом дне, а цена бизнеса выше, чем была на историческом максимуме. ☝️ВТОРАЯ СИТУАЦИЯ – ЕЩЁ МЕНЕЕ ОЧЕВИДНАЯ. Акции падают, но капитализация не уменьшается. Это происходит из-за допэмиссий. В случае с Аэрофлот это хорошо видно: цена акций снижалась, но количество акций увеличивалось. В результате общая капитализация оставалась высокой. Итог: цена на 70% ниже закрытия самого сильного года, а каптализация на историческом максимуме. 🤦‍♂️😂 В обоих сценариях ключевая проблема одна и та же: цена акций видна всем, а вот реальную цену бизнеса надо считать. Именно это и делает такие истории опасными — внешне кажется, что акция упала и стала дешевой, а по факту бизнес либо не подешевел, либо стал хуже. ––––––––––––––––––––––––––––––– ПАДЕНИЕ КОТИРОВОК НА 50-90% – НЕ АРГУМЕНТ К ПОКУПКЕ!!! Это повод разобраться, что происходит внутри компании. Если растет долг или идут допэмиссии, то цена акции перестает быть ориентиром. Поэтому смотреть нужно не на график, а на реальную цену бизнеса, которая отражена в EV. ТОЛЬКО ТАК МОЖНО ПОНЯТЬ РЕАЛЬНУЮ КАРТИНУ. 3️⃣3️⃣9️⃣Самолет, Аэрофлот, Сегежа – дорогущие компании, которые стоят сильно дороже своей справедливой стоимости. Эх, мне бы кто объяснил это лет 15 назад… Надеюсь вам полезно.