Рынок труда жив, крипта пока считает убытки Январский NFP вышел — и удивил почти всех. +130k при ожиданиях 65-75k и предыдущих 48k (ревизия вниз). Безработица 4.3% вместо ожидаемых 4.4%. Самый сильный принт за год и почти втрое выше среднего за 2025 (~49k/мес). Контекст Рынок готовился к слабым цифрам. Доллар падал четвёртый день подряд. Доходность 10-леток на 5-недельном лое. Money markets закладывали снижение ставки уже в апреле. Советник Белого дома Хассетт предупреждал: "ждите слабые цифры". JPMorgan видел 40% вероятности на 60-90k и лишь 5% на >110k. Мы получили 130k. Данные, которые ломают сразу два нарратива. "Рецессия на пороге" — отменяется Всю зиму рынок закладывал охлаждение: федеральные сокращения, тарифные войны, K-shaped economy. Graham Secker из Pictet точно описывал настроение: "not-really-hiring, not-really-firing". При +130k говорить о рецессии — как жаловаться на холод в сауне. Nicolas Bickel из Edmond de Rothschild: сильный труд = уверенный потребитель = ротация продолжится. "Investors are just choosing another horse — and that means they have money to be invested." "ФРС скоро снизит" — откладывается Money markets до релиза закладывали апрельский кат. Сильный труд + стабильная безработица = ФРС точно не торопится. Goldman (Kay Haigh) всё ещё видит два ката в 2026, но предупреждает: "upside surprise в CPI в пятницу может сдвинуть баланс рисков в ястребиную сторону". При этом два члена FOMC — Уоллер и Миран — голосовали за снижение уже на январском заседании (10-2). Разброд внутри ФРС усиливается. ––––––––– Что это значит для крипты BTC ~$68k, -40% от хая, Fear & Greed на 12. Сильный NFP — это "дольше без помощи": Ставки высокие → ликвидность зажата → risk assets под давлением. Сильный труд убирает главный аргумент за скорое смягчение. А без смягчения крипте тяжело найти свежий капитал. Но контекст не только медвежий: • OI сжат до ~$47B (с $95B) — рынок делевериджнулся, продавать некому • ETF притоки возвращаются — $268M за последний торговый день • Фандинг отрицательный — шорты платят. Продавец истощён Чего ждать Вся интрига — CPI в пятницу: • Сильный труд + высокий CPI = stagflation-lite. ФРС в ловушке. Для BTC — ещё потерпеть • Сильный труд + нормальный CPI = soft landing. Ротация капитала может дотянуться до крипты Одной ногой в risk-on, другой в "а вдруг инфляция". Классическая неделя, когда лучше наблюдать, чем дёргаться. ------- Koin Research →