💎 Про Pendle AMM Для реализации всего вышеперечисленного был разработан Pendle AMM, через который торгуются PT/SY и YT/SY. При этом цена отображает не только баланс LP, но и время до погашения и ожидаемую доходность. Собственно, благодаря этому кривая цен постоянно сдвигается (PT стремится к 1:1 для базового актива, а YT — к нулю). Сдвиг происходит автоматически при каждом свапе + с течением времени. Для этого используются параметры: - Scalar root (коэффициент масштаба) — растёт по мере приближения к Maturity - Initial rate anchor (привязка начальной ставки) — задаёт стартовую ожидаемую доходность при создании нового пула Также благодаря этому практически отсутствуют непостоянные потери ну или же Impermanent Loss при локе ликвы в концентрированные пулы. Интересно, что по мере приближения к Maturity кривая становится всё уже, а ликвидность всё более концентрируется именно там, где происходит основная торговля. Это даёт следующие преимущества: меньшее проскальзывание, более эффективная и дешёвая торговля даже для больших объёмов, IL также стремится к нулю. Кстати, ещё из особенностей можно выделить единый пул ликвидности (в Pendle V2), который упрощает свапы YT/PT на SY и снижает фрагментацию капитала по сравнению с Pendle V1. 💎 Принцип работы: - Пул состоит только из PT/SY и юзеры вносят именно их. - Свапы PT-SY происходят напрямую в пуле. - YT же не хранится в пуле и для трейдинга используются флэш-свапы. - Модель использует связь PT + YT = SY и при свапах временно заимствуется PT, после чего возвращается обратно в рамках одной транзакции При этом всём LPшеры получают доходность с обоих видов свапов, хотя предоставляют только один вид актива. На этом наш ресерч походит к концу, надеемся вам стала понятна механика работы данного протокола. Ну а в следующем посте ждите очередную подборку актуальных пулов и протоколов, в которые можно пристроить ликвидность.