Прокомментировал для Cointelegraph RU сегодняшние заявления зампреда ЦБ Чистюхина о перспективах регулирования организации оборота крипты. Ниже — полный текст моего комментария. Формальных препятствий для принятия поправок в весеннюю сессию, то есть до конца июля, немного. Политический запрос на обеление крипторынка уже есть, ЦБ, который долго был основным тормозом, теперь сам настаивает на скорейшем принятии закона. Если между ведомствами всплывут серьёзные расхождения по отдельным конструкциям, это может перенести обсуждение на осень, но вряд ли снова отложит регулирование на годы. Как именно будет очерчен этот законный контур, пока не ясно. Есть несколько ключевых развилок: по месту совершения сделок, по кругу участников и по тому, какие именно активы попадут в легальный периметр. Их сочетание позволяет выстроить как относительно мягкий, так и максимально жёсткий режим для каждого типа инвесторов. Первая развилка — где можно будет проводить операции с криптой. В мягком варианте речь может идти прежде всего о запрете для нелицензированных организаторов обмена. В более жёстком — о модели, при которой незаконными могут быть признаны любые сделки вне лицензированной российской инфраструктуры, в том числе между частными лицами. Вторая развилка — допустят ли к официальной крипте розничных инвесторов без статуса квалифицированных, и если да, к каким именно активам. Если судить по заявлениям, базовый сценарий — доступ для "квалов" после тестирования, но оговорка Чистюхина о возможности допустить часть "неквалов" к наиболее ликвидным инструментам оставляет пространство для более мягкой модели, чем полный запрет. Продолжая тему с объектами оборота. Чистюхин уже заявлял ранее, что ЦБ обсуждает с Минфином возможность придать стейблам отдельный статус. Для контура лицензирования это принципиально. Если стейблкоины растворят в общей цифровой валюте, то для инвесторов будет один режим на все объекты на публичном блокчейне. Напротив, отдельный статус позволит по-разному нарезать лицензируемые режимы и допуск. Условно, один периметр — под деятельность с волатильной цифровой валютой, другой — под платёжные стейблы. Мониторинг в первую очередь будет строиться вокруг операций с фиатом, то есть нагрузка на комплаенс-подразделения банков, и так плохо справляющихся с объёмом проверок по 115-ФЗ и 161-ФЗ, скорее всего вырастет. В этой связи вопрос, удастся ли найти структурное решение, которое повысит пропускную способность комплаенса, чтобы избежать серьёзного торможения проведения платежей. Для более крупных потоков поверх фиатного контура уже используются системы аналитики блокчейн-транзакций, включая "Прозрачный блокчейн" Росфинмониторинга. Логично ожидать, что роль таких инструментов в мониторинге будет расширяться. Естественными конкурентами ВТБ станут крупные универсальные банки с сильными инвестиционными подразделениями и онлайн-платформами. Мы уже видели, как сразу после разрешения инструментов с экспозицией на криптоактивы о запуске таких продуктов заявили Т-Банк, Альфа-банк и Сбер. Можно ожидать, что эти же игроки станут первыми обладателями криптовалютных лицензий. @cryptolaw256