"ПОСЛЕ ЛЮБОГО КРИЗИСА СПРОС ВОЗВРАЩАЕТСЯ". Главное из интервью с Денисом Марфутиным. Мы подвели аналитические итоги года вместе с Денисом Марфутиным , членом совета директоров «Ароматный мир», ex-Яндекс, Ford, METRO, X5. Поговорили о сценариях, которые сейчас начинают формироваться на рынке. 2026 - год развилок: могут реализоваться очень разные траектории, и именно они определят, что будет дальше. Вот ключевые выводы. 🔹 Слово года: ставка: Экономика оказалась гораздо сильнее привязана к стоимости денег, чем многие ожидали. Высокая ключевая ставка заморозила долгосрочное потребление, инвестиции и развитие, но фундаментальный спрос никуда не исчез — он просто в паузе. «Фундаментальные факторы не изменились. После любого кризиса всегда будет возобновление спроса — это важно помнить». 🔹 Пауза сменится гиперкомпенсацией: Недвижимость, автомобили, крупные покупки: спрос отложен, а не отменён. При снижении ставки деньги начнут возвращаться в экономику, что приведёт к росту потребления и… инфляции. «За один год люди будут потреблять то, что должны были потребить за два». 🔹 Инфляция как неизбежность следующего года: Благодаря снижению ставки размороженные с депозитов средства вернутся в экономику и будут перекладываться в материальные активы. Вырастет спрос - вырастут цены. 🔹Разворот корабля: независимый e-com против маркетплейсов: Экономика маркетплейсов ужесточается: комиссии растут, налоговый арбитраж заканчивается. На этом фоне усиливается независимый e-commerce и модель direct-to-consumer, то есть неизбежен возврат брендов с маркетплейсов к развитию собственной электронной коммерции Я вижу этот разворот именно как рост важности независимого e-commerce — модели direct-to-consumer. Этот сдвиг точно произойдёт уже в следующем году. 🔹 Геополитические развилки: Потепление отношений с Западом, возможный возврат международных брендов, окончание СВО и возвращение рабочей силы в экономику — каждый из этих сценариев по-своему изменит ритейл, рынок труда и рекламный ландшафт. Прочитать интервью на сайте Академии: ссылка