📉 Почему падают ОФЗ Индекс Мосбиржи гособлигаций RGBI с начала года снизился уже на 10% и сейчас находится на уровнях марта 2022. Если тогда все ждали краха российской экономики, то почему все безоткатно падает сейчас? Причин много. Одна из них: продажа крупными банками. В прошлом месяце системно-значимые банки стали крупнейшими нетто-продавцами на вторичном рынке ОФЗ. Нетто-продажи составили 60,2 млрд рублей. Схема достаточно проста: они покупают с дисконтом на аукционах Минфина, куда обычным смертным нет доступа, и затем продают на вторичном рынке физикам. Затем схема повторяется, а продажи тем временем продавливают котировки все ниже. Минфин тем временем предлагает все большие доходности, чтобы привлечь средства. 22 мая состоялся аукцион ОФЗ 26246. Средневзвешенная доходность составила 14,3% годовых, что стало новым антирекордом для Минфина. Основная причина данного феномена — продолжающая свой рост инфляция. С 14 по 20 мая годовая инфляция в РФ ускорилась до 8,03% с 7,91% неделей ранее. На этом фоне 21 мая в ЦБ заявили, что допускают сценарий, при котором им придётся повысить ключевую ставку до 17% на заседании 7 июня. Что должно случиться, чтобы падение прекратилось? Сперва мы сможем наблюдать отскок, когда увидим, что инфляция начала замедляться. К полноценному росту RGBI перейдет только тогда, когда ЦБ даст четкий сигнал на снижение ключевой ставки. Также возможно власти все-таки обратят внимание на спекуляции банков и прикроют эту лавочку. На этом падение соответственно тоже прекратится, но здесь предсказать что-то сложно. 👉 Что сейчас делаю я? В моем портфеле сейчас только небольшая позиция по ОФЗ 26228 с бумажным убытком 4%. Пока что я не тороплюсь выкупать просадку до заседания Банка России по ключевой ставке. Как только ситуация с ДКП прояснится, возможно снова рассмотрю к покупке некоторые выпуски. Пишите в комментариях, что думаете по этому поводу, будет интересно почитать. 👇