Этот отчет хорошо показывает, как рынок снова стал избирательным Отчет выпущен CB Insights — аналитической компанией, которая много лет собирает и агрегирует данные по глобальному венчурному рынку: сделки, раунды, оценки, инвесторы, сектора. Если коротко, венчур в 2025-м — это не «возвращение роста», а смена конфигурации денег. Общий объем венчурных инвестиций за год вырос примерно на 45–50% и приблизился к $470 млрд. Но количество сделок при этом продолжило снижаться. Денег в системе стало больше, компаний — меньше. Около двух третей всего капитала пришлось на мега-раунды от $100 млн. Рынок снова платит не за потенциал, а за масштаб и контроль позиции. Средний стартап рынок больше не интересует. Искусственный интеллект — главный бенефициар этой модели. Почти половина всех венчурных денег ушла в AI-проекты. Причем речь не о ранних экспериментах, а о компаниях с понятной коммерческой логикой и инфраструктурными амбициями. Рынок явно ушел в режим концентрации. Меньше ставок, выше чеки, жестче требования к бизнес-модели. Статистика выглядит «здоровой», но доступ к капиталу стал более узким и элитарным. С цифрами спорить сложно, с интерпретацией — да. Формально венчур ожил. Фактически — он стал рынком для ограниченного круга игроков. Коротко по структуре происходящего: — рост объема при падении числа сделок — доминирование мега-раундов — концентрация капитала в AI — фокус на масштабируемые и защищенные модели