Лабиринты фандрайзинга. Как привлечь инвестиции и не нарушить закон В отчёте Банка России «О выявленных субъектах нелегальной деятельности на финансовом рынке за 2025 год» появилась новая категория. «Незаконное привлечение инвестиций». 181 субъект. Цифра небольшая. Но именно она вызвала напряжение в инвестиционном и венчурном сообществе. Потому что речь идёт не о пирамидах. Речь идёт о проектах, которые привлекают деньги через обычный договор займа. Механика знакомая почти каждому стартапу. Есть идея или прототип. Фондов на этой стадии обычно нет. Краудинвестинговая платформа — дорого и долго. Поэтому деньги приходят от частных инвесторов. Оформляются простым договором займа — между инвестором и фаундером, ИП или компанией. С точки зрения гражданского права здесь всё корректно. ГК прямо допускает такие сделки. — займы можно заключать между любыми лицами — лицензия для этого не требуется — ограничений по сумме или кругу инвесторов нет Этот инструмент десятилетиями использовался как самый простой способ раннего финансирования. Но теперь появляется другая логика регулирования. Если проект публично предлагает инвестировать и говорит о доходности, регулятор может трактовать это как незаконное привлечение инвестиций. Даже если формально используется обычный займ. Получается странная конструкция. Инструмент остаётся законным. Но способ его использования может привести к попаданию компании в статистику нелегальной деятельности. Для рынка ранних инвестиций это создаёт главный риск — размытые границы. Где заканчивается частная сделка и начинается публичное привлечение? Пост в Telegram. Закрытый чат инвесторов. Питч в соцсетях. Формальных критериев почти нет. В результате меняется сама логика контроля. Регулятор начинает оценивать не только юридическую форму сделки, но и модель привлечения денег. Выводы — Договор займа остаётся законным инструментом финансирования — Но публичное предложение инвестировать через займ попадает в зону внимания регулятора — Граница между частной сделкой и публичным фандрайзингом остаётся неопределённой — Риск возникает не в договоре, а в способе предложения инвестиции рынку — Для early stage проектов фандрайзинг становится зоной повышенной юридической чувствительности Фандрайзинг всегда был сложной задачей. Теперь к экономике сделки добавилась ещё одна переменная — интерпретация регулятора. 🤔 #венчур #инвестиции