🇺🇸🇮🇷 Вчерашнее заседание ЦБ по ключевой ставке прошло в русле ожиданий: регулятор в седьмой раз подряд снизил ставку на прогнозируемую величину, заметной реакции рынков это не вызвало. Гораздо интереснее сейчас порассуждать на тему противостояния на Ближнем Востоке, которое оказывает колоссальное влияние на мировые рынки, в том числе и на российский. В последнем витке эскалации новой темой стала оккупация острова Харк со стороны США. Через этот маленький остров, расположенный в Ормузском проливе, проходит до 90% иранского экспорта нефти и нефтепродуктов. США, по сути, пытаются перекрыть кран, добиваясь открытия пролива за счет угрозы военной операции и возможного контроля над ключевой инфраструктурой Ирана. Иран ожидаемо на уступки не идет, хотя вчера появлялась информация о введении платы за проход по Ормузскому проливу для одобренных перевозчиков - до 2 млн долларов за транзит танкера, что лишь усиливает напряженность. Странная инициатива, таким послаблением персы и не успокоят своих заокеанских противников, и сколь-нибудь значимые суммы не заработает, но тут каждый сходит с ума как хочет. Если говорить о том, будет ли сухопутная операция, можно сказать следующее: администрация США вновь использует знакомую схему, сначала озвучиваются планы военного вмешательства, затем тема уходит в тень, но в итоге действия часто соответствуют первоначальным заявлениям. Операция против острова Харк, на наш взгляд, с высокой вероятностью состоится, хотя не обязательно в самые ближайшие дни. Для нефтяного рынка $BRENT это означает одно: рост цен, причем даже без формального начала сухопутной операции. Постоянные удары по НПЗ и другим объектам энергетической инфраструктуры региона уже сокращают добычу и переработку нефти, что механически ведет к удорожанию барреля. Дополнительным фактором давления стало заявление Саудовской Аравии о возможном росте цен на нефть до 180 долларов за баррель в ближайшие недели при условии сохранения сбоев поставок энергоносителей до конца апреля. Подобные комментарии можно рассматривать как элемент давления на США со стороны их ключевого партнера, который не получает никаких выгод от затягивания конфликта. Интересно так же отметить, что нефтяной рынок успокаивается, на него все меньше действуют вербальные интервенции различных сторон, с другой стороны и движение вверх становится менее отрывистым. Однако, несмотря на относительное успокоение в моменте, рынки не закладывают продолжительного противостояния, фьючерсы с поставкой в мае имеют беквордацию к апрельским на чуть менее 5%, если глобальные трейдеры осознают, что война продлится дольше, чем они предполагают сейчас, пророчества Саудовской Аравии могут частично сбыться, хоть конечно и не до $180. Сколько продлится противостояние? Мы исходим из сценария, при котором оно сохраняется еще некоторое время, вплоть до нескольких месяцев. Политически Трамп уже слишком глубоко вовлечен в эту историю, чтобы просто выйти и попытаться представить текущее положение дел как победу, в это не поверит американский избиратель, мнение которого перед midterms - самое важное для Дональда Фредовича. Фондовые индексы при этом ведут себя гораздо менее однозначно черного золота. Глобальные рынки акций, включая $SPX, периодически пытаются отскочить, но устойчивого движения вверх пока не демонстрируют. Мы считаем преждевременным агрессивно заходить в индексы, однако текущие уровни по американскому рынку уже можно рассматривать как комфортные для постепенного набора средне‑ и долгосрочных позиций. Продолжение 👇