Привет, капиталисты! С вами RentalMan 🤝 🫐У застройщика Брусника вышел отчет за 2025 год. Показатели достаточно сильно улучшились, на удивление! ➖Выручка выросла до 116 млрд рублей (+53%), ➖EBITDA почти удвоилась — 44 млрд рублей (+94%), ➖Чистая прибыль — 7,6 млрд (+69%). ➖Маржинальность держится на уровне: валовая — 42% 🔥 Чистый долг / EBITDA снизился до 3,9х (с 5,8х годом ранее), пришла в достаточно комфортную зону. 👉На этом фоне решил увеличить позицию в выпуске 002Р-06 $RU000A10EC63 . Довел позицию до комфортных для себя 600 шт. 💬Доходность у меня по этому выпуску получается >26% (YTM), что значительно выше доходностей того же самолета (облигаций с фиксированным купоном), в котором ситуация явно не лучше. Единственное - масштаб бизнеса разный. Но в случае с самолетом и сменой его собственников не факт, что бОльший масштаб играет на руку. Единственный выпуск $SMLT Самолета, который держу и который дает некислую премию к другим девелоперам - это флоатер $RU000A1095L7 (YTM в районе 34%, мимо такого тяжело пройти). ❗️Риски в эмитенте есть, в hold держать надо аккуратно, отслеживая отчеты и новости по компании. Да и негатив, связанный с тех дефолтом (явно косяк менеджмента и ответственных лиц, кто вовремя не перевел деньги в НРД) - все еще напрягают. Но ситуация выглядит сейчас гораздо более управляемой, судя по отчетности, чем годом ранее. #RentalMan #инвестиции #портфель #что_купить #фондовый_рынок #облигации #купоны #капитал 💬RentalMan в MAX