Текущая структура ОПИФ и стратегия на начало 2026 года Я не буду писать про каждую компанию, поскольку сильных изменений в бизнесе не было и все можно прочитать выше. Я напишу общее видение по рынку, которое повлияло на частичный выход в облигации. Частично мои мысли совпадают с мнением Сережи Таболина, но озвучу и от себя тоже. С наступлением нового года волшебная фея не махнула палочкой и не убрала все вызовы экономики, которые сформировались к началу 2026 года. Если в конце прошлого года КРА массово пошли снижать рейтинги после дефолта Монополии, то в январе никто не отмотал фарш назад только потому что прошли праздники. Структура межотраслевых балансов тоже никак не поменялась, курс, ставка и другие факторы тоже. Все стало только жестче. Ожидаю роста дефолтов в облигациях 2 и 3 эшелонов, роста резервов в банках, где есть высокий % корп заемщиков. Облигационный рынок не живет в отдельном мире от реального бизнеса, который кредитуется в банках. Поэтому из финсектора только Сбер, все остальное для меня повышенный риск уйти в высокий CoR и снижение прибыли. По этим предпосылкам сформировалось мое мнение, что чем скучнее и понятнее компания или инвестиционная идея, тем лучше. Сейчас не время идей для "если>если>если>если". Для меня время идей с ожидаемой доходностью 15-19% на длинном отрезке времени, но без риска влететь на лося 20-30%. При этом отдача должна быть осязаема - дивиденды или инвестиционные проекты в эффективность/рост бизнеса. Чем ближе к государству, с дивидендами и околомонопольным или монопольным положением - тем лучше (Сбер, ИРАО, Транснефть, НМТП, Роснефть, рассматриваю дочки Россетей). Если компании частные, то крупные, с мощным административным ресурсом и конкурентными преимуществами (Лента, Северсталь, ММК, Сургутнефтегаз, ГМК Норильский Никель). Обособленно стоит МТС, но его доля 4% и вряд ли будет расти. Если есть вопросы - пишите, отвечу. Всем хороших выходных, а про сырьевые товары позже сделаю отдельный пост.