ФРС перед заседанием 17–18 марта: февральский CPI 2,4%, рынки ждут паузу, банки переносят ожидания первого снижения на осень Главная мировая денежная интрига середины марта — заседание ФРС 17–18 марта. Формально это обычный двухдневный цикл, но по факту именно он должен ответить на главный вопрос весны: как долго американская ставка останется на текущем уровне и насколько сильно ближневосточный энергетический шок изменил инфляционную картину. В федеральном календаре ФРС мартовское заседание указано как одно из ключевых заседаний года — с публикацией обновлённых прогнозов и пресс-конференцией. На этом фоне рынки уже перестроили ожидания: после февральского CPI ряд крупных банков перенесли прогноз первого снижения ставки с июня на сентябрь 2026 года, а часть аналитиков теперь видит в базовом сценарии только одно снижение ставки за весь 2026 год. Фон для этого заседания задал февральский индекс потребительских цен США. По последним данным, общий CPI в феврале вырос на 2,4% год к году, а в месячном выражении — примерно на 0,2–0,3%, в зависимости от компонента. Базовая инфляция также осталась повышенной: в Reuters-сводках отмечалось, что февральский core CPI сохранил годовой темп на уровне 2,5%, а замедление арендной составляющей и снижение цен на подержанные автомобили не отменили давления со стороны импорта, одежды и части товаров для дома. Важный нюанс в рыночной интерпретации состоит в том, что февральский CPI многие участники рынка уже воспринимают как “данные до полной раскрутки ближневосточного шока”, а значит март может оказаться гораздо более шумным по инфляции, чем февраль. Параллельно с CPI ФРС и рынки учитывают замедление американской экономики. Reuters писал о пересмотре роста ВВП США за IV квартал 2025 года вниз — до 0,7% annualized, а также об умеренном росте потребительских расходов в январе. Это создаёт двойственную ситуацию: с одной стороны, инфляционные риски усиливаются через нефть и логистику, с другой — экономика уже не выглядит такой устойчивой, как ещё в конце 2025 года. Именно из-за этого рынок и не пришёл к единому сценарию: часть аналитиков всё ещё допускает снижение ставки летом, если рынок труда начнёт заметно слабеть, а часть — наоборот считает, что нефтяной шок может фактически “заморозить” любые снижения на весь год. Для России важность заседания ФРС не сводится к абстрактной “американской ставке”. Долларовые условия формируют внешний контур для нефти, сырья, золота, потоков капитала и вообще для цены глобальной ликвидности. Если ФРС подтвердит жёсткую линию и даст сигнал “ставка дольше на текущем уровне”, это обычно поддерживает доллар и усиливает нервозность на рынках риска. Если же риторика окажется мягче, это снизит напряжение в сырьевых и валютных парах. Именно поэтому даже без прямого участия России в заседании ФРС эта неделя становится для российских денег важной: внутренние решения по ставке и курсу читаются уже не в вакууме, а на фоне американского денежного сигнала. #ФРС #США #инфляция #ставки #доллар