🚙 Евротранс. А тут что происходит? $EUTR. В этой части поговорим о ситуации в Евротрансе и последствиях - к чему все ведет: 🤝 Давайте начнем с конца. — 19 марта 2026 года ЕвроТранс сообщил о техническом сбое при выкупе «народных» облигаций, размещённых на платформе Финуслуги. — Сбой был объяснён «ошибкой при фиксации даты исполнения платежа». Уже 20 марта компания смогла исполнить обязательства. 📉 Несмотря на погашение, рейтинговое агентство отреагировало жёстко: «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности ЕвроТранса с уровня ruA- до ruC, изменило прогноз на развивающийся и продлило статус «под наблюдением», поскольку имел место факт неисполнения обязательств перед держателями облигаций в срок. —> На этом фоне облигации начали снижаться, - вполне ожидаемо. А история-то тянется еще с начала года… 🤨 Январь 2026 — трудности с погашением облигаций. —> Проблемы вышли на поверхность, когда у ЕвроТранса возникли сложности с поиском 3 млрд рублей на погашение выпуска БО-001Р-02 24 января 2026 года. — Эмитент за два дня до дедлайна выбросил на рынок новый выпуск БО-001Р-09 на 2,5 млрд, однако на первичном размещении удалось собрать лишь около 0,5 млрд. 😐 Февраль 2026 — блокировка счетов ФНС. —> Поступили новости о блокировке ФНС счетов компании из-за задолженности в 223 млн рублей, что менее 1% выручки. — Блокировка затронула не только головную компанию, но и дочерние структуры - ООО «Трасса ГСМ», ООО «Вектор». — Счета были разблокированы всего за один рабочий день после праздников, что указывало на технический характер ошибки. 👀 С начала 2026 года к ЕвроТрансу и его дочкам подано несколько исков на сумму более 4 млрд рублей. — Главным истцом выступает ООО «Фьюел Менеджмент АЗС»: компания подала иск на 7,388 млрд рублей к ЕвроТрансу. Заседание назначено на 28 апреля 2026 года (в календарик для спекулянтов). ——— 🧩 Компания во многом живёт за счёт облигационного рынка, поскольку банковских кредитов у неё относительно немного, а регулярно занимать через бонды необходимо для рефинансирования текущего долга. —> При этом операционно-то бизнес выглядит вроде неплохо: по предварительным итогам 2025 года EBITDA ожидается на уровне более 24 млрд рублей (+42% год к году), выручка более 250 млрд рублей (+34%), отношение чистого долга к EBITDA — 2,4. 🧐 Ситуация представляет собой иллюстрацию проблемы отрицательного FCF у компании, при котором приходится постоянно занимать и рефинансировать долг. —> 😁🤷‍♂️ Мы, конечно, не знаем истинных причин этой череды “тех.дефолтов” и исков, но все это явно не от хорошей жизни. — Кстати это не первый кризис для компании: у группы «Трасса» (предшественника ЕвроТранса) уже был дефолт в 2016 году из-за невозможности привлечь финансирование (почитать тут) ——— 🤝 Продолжая тему недавних громких историй на облиг.рынке, вот тут был разбор ЮГК - ссылка. Было интересно? Наберем 500 лайков и делаем следующий облиг.разбор 👇👍