🏛 Банк России подвел итоги 2025 года по ЦФА Банк России опубликовал аналитический материал «Обзор финансовых инструментов за 2025 год». 🎹 На данный момент компании используют ЦФА преимущественно как инструмент привлечения краткосрочного долга. Около 98% от всего размещенного объема ЦФА в 2023 – 2025 гг. составили выпуски долговых ЦФА, которые предоставляют держателю право денежных требований и в этой связи сопоставимы с облигациями. 🎹 Лидерами по объему размещенных ЦФА являются крупные банки, которые выпускают их на ОИС, входящих в состав группы. Однако среди эмитентов ЦФА также растет число небольших компаний, которые ранее вовсе не размещали облигации. 🎹 Около 60% всего объема ЦФА в 2023 – 2025 гг. разместили три банка, являющихся владельцами ОИС. 🎹 ЦФА как источник краткосрочных заимствований важен и для небольших компаний, которые не могут разместить облигации и используют ЦФА ввиду меньших расходов на их выпуск. Если в 2023 г. размещали только ЦФА и не выходили на рынок облигаций 62 компании, то по итогам 2025 г. число таких эмитентов выросло до 161 ед. 🎹 В 2025 г. рынок ЦФА продолжил развиваться с точки зрения расширения как инфраструктуры, так и объемов эмиссии. В реестр были включены 5 новых операторов ОИС, их общее число выросло до 19 участников. 🎹 Всего в 2025 году компании разместили ЦФА общим объемом 1,65 трлн руб., при этом крупнейшие объемы ЦФА были размещены в 3 – 4к25. 🎹 В 2025 г. кредитные риски корпоративных заемщиков выросли, но без существенного влияния на уровень системных рисков для финансовой стабильности. Замедление роста экономики в совокупности с ухудшением внешних условий сказалось на заемщиках с высокой долговой нагрузкой. Эмитентам с низким кредитным качеством не всегда удавалось платить по займам, которые были привлечены по высоким ставкам в конце 2024 – начале 2025 года. В результате заметно выросло число дефолтов по корпоративным облигациям и были зафиксированы первые дефолты по ЦФА. 🎹 При этом высокая доступность рынка ЦФА для небольших эмитентов сопряжена с повышенными кредитными рисками для инвесторов. В 2025 г. на рынке произошли первые дефолты: 11 эмитентов не смогли своевременно погасить 12 выпусков. 🎹 Среди сдерживающих факторов для развития рынка ЦФА остаются его фрагментация и ограничения на вторичное обращение инструментов (сложности с реализацией ЦФА, размещенных в разных информационных системах), а также невозможность для компаний снизить базу налога на прибыль за счет расходов на выпуск и обслуживание ЦФА. В этой связи Банк России обсуждает с участниками допуск финансовых посредников на рынок ЦФА, а также гармонизацию регуляторных принципов классических финансовых инструментов и рынка ЦФА. Дополнительный спрос на ЦФА могут предъявить и ПИФ, так как рассматривается включение ЦФА в перечень инструментов, разрешенных для инвестирования ПИФ. #статистикацфа #аналитикацфа