Цены на золото перешли в фазу повышенной волатильности после затяжного роста в 2024–2025 годах. На текущий момент металл торгуется в диапазоне $4 550–4 600 за унцию, показав одно из самых сильных снижений за последние годы. Серебро демонстрирует более глубокую просадку. Основное давление на рынок формируется через макрофакторы. — Рост доходностей и укрепление доллара. Золото теряет привлекательность на фоне более доходных инструментов — прежде всего облигаций. — Пересмотр ожиданий по ФРС. Сценарий быстрого снижения ставок отходит, рынок закладывает более жесткую денежно-кредитную политику. — Инфляционные риски через энергорынки. Рост цен на нефть усиливает ожидания сохранения высоких ставок. В этих условиях золото временно ослабляет функцию защитного актива и начинает сильнее реагировать на ликвидность и стоимость капитала. Серебро снижается быстрее из-за двойственной природы — инвестиционного и промышленного металла. Давление усиливается ожиданиями замедления экономики. Дополнительный фактор — фиксация прибыли после продолжительного роста. Часть инвесторов закрывает позиции, что увеличивает амплитуду движения. Текущая динамика скорее отражает фазу переоценки при высоких ставках, чем изменение долгосрочного тренда, однако краткосрочно рынок остается чувствительным к макрофакторам и действиям регуляторов. Источник: Bloomberg, Reuters ➡️ NEDRARU