Как 🏛 Мосбиржа заработала 60 млрд в худший год для рынка. Стоит ли покупать ее акции? Впервые за 8 лет у $MOEX не растет чистая прибыль (60 млрд против 80 млрд в прошлом году). И это, на самом деле, очень даже хороший результат, потому что компания зарабатывает, когда экономике в целом хорошо (а ей сейчас нехорошо). Объясняю на примере: Ключевая ставка 5%: кредиты дешевые, бизнес развивается, зарабатывает кучу денег, платит дивиденды и люди несут деньги в акции, а не на банковский вклад — значит Мосбиржа зарабатывает миллиарды на комиссиях, потому что это монополист. Других таких бирж просто нет. У нас вообще в стране их всего две — Московская и Питерская. И Питерская нисколько не конкурент Московской (я как-то считал — она примерно в 30 тысяч раз меньше). Ключевая ставка 20% (или около того, как было почти весь 2025): компании не берут кредиты на развитие, а набирают долги, чтобы покрыть обязательные расходы, при этом сокращают штат, урезают производство, ничего не зарабатывают, не платят дивиденды и банкротятся целыми пачками. Для Мосбиржи это значит, что она не получает комиссии с торговли акциями, потому что люди несут деньги на вклады или покупают облигации, потому что по ним доходность выше 20% почти без рисков. Конечно, Мосбиржа получает комиссии с торговли облигациями. Но вот только торгуют облигациями вообще не так, как акциями — их купили и забыли, а значит комиссий мало (потому что сделок мало). И заработать аж 60 млрд в такой год — очень круто 👍 Например, в 2021 году, при ставке 4-6%, на вкладах было 34 трлн, а в фондовом рынке 63 трлн. Сейчас же, на вкладах 62 трлн, а в фондовом рынке 50 трлн. То есть из почти двукратного перевеса в сторону рынка — перекос сместился на вклады и депозиты. И все из-за повышения ключевой ставки. Компании сложно зарабатывать, но она это делает. Это основной бенефициар снижения ставки и ослабления санкций, потому что как только бизнесу станет проще производить и продавать — она, как ковровая дорожка, проложит удобный маршрут для перетекания денег со вкладов в фондовый рынок. И именно тогда мы увидим рост стоимости ее акций. Особенно учитывая, что это один из немногих монополистов, который не находится под контролем государства. Она на 20-м месте по капитализации, а все ее акции стоят 400 млрд рублей. При этом принадлежат они в основном частникам: 80/20. При чем 20% государственного пакета — это ЦБ и ВЭБ, которые хотят выйти из капитала, просто пока не до этого (из-за начала СВО и ужесточения ДКП). 🤩 Я правда верю, что ставка через год-два будет около 8-10%, а акции Мосбиржи будут стоить 300+ рублей. О том, по каким ценам лучше всего покупать акции $MOEX — расскажу в завтрашнем посте, если вам это интересно 🔥 Не инвестиционная рекомендация, а лишь мое мнение, друзья 🤝