Российский рынок продолжает движение в ограниченном диапазоне (боковике). Индекс МосБиржи вплотную подошел к важному сопротивлению в районе 2 780 пунктов, однако для его пробития нужны серьезные драйверы. Неопределенность на глобальных рынках и локальные факторы сдерживают активность инвесторов ⭐ Главные события и идеи недели • ВТБ отчитался за III квартал, подтвердил выполнение годового прогноза по прибыли (500 млрд ₽), однако котировки пока реагируют слабо из-за слабого рынка. Вопрос по дивидендам прояснится на годовом отчете в феврале • Совкомбанк показывает восстановление чистой прибыли, но инвесторов пока смущает отсутствие дивидендных перспектив по итогам года. Следующие отчеты могут быть более оптимистичными • Транснефть стабильна: тарифы индексируются ежегодно, что поддерживает дивидендные выплаты. Это привлекательная идея в ожидании снижения ключевой ставки • МТС рекомендован к добавлению в портфель как альтернатива Транснефти для диверсификации доходов 📈 Облигационный рынок: взгляд на 2026 • Рынок рублевых облигаций находится в хорошей позиции для получения дохода в 2026. По прогнозам, при стабильности политики Банка России можно рассчитывать на доходность на уровне 2025 (~25%). Если же регулятор ускорит снижение ключевой ставки, преимущество получат долгосрочные ОФЗ. При плавном снижении стоит держать минимум 50% портфеля в надежных корпоративных облигациях с фиксированным купоном, а еще по 25% — в долгосрочных ОФЗ и облигациях с переменным купоном (флоатерах) 🐷 Рынок новых размещений В ближайшее время инвесторам предлагаются новые бумаги с привлекательной доходностью: • Газпром нефть, рублевые облигации: ориентир доходности — КС + до 170 б.п., срок размещения — 3 года • ВУШ (A-(RU)), 2 года — доходность до 24,36% • Элит Строй, 1,5 года — доходность до 28,71% • ТД РКС, 3 года — доходность до 29,34% ⭐ Ключевые акценты • Индекс МосБиржи на проторговке у ключевого сопротивления — без свежих драйверов возможно движение в рамках текущего диапазона • Банковский сектор даёт разноплановые сигналы: ВТБ и Совкомбанк показывают хорошие отчёты, но находят сдержанную реакцию рынка • В среднесрочном портфеле по облигациям стоит придерживаться баланса между корпоративными «фикcами», ОФЗ и флоатерами • Новые размещения по-прежнему привлекательны из-за высокой доходности В условиях неясности глобальных перспектив и плавного движения индекса локальный рынок интересен для среднесрочных спекуляций и активного управления портфелем облигаций * Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте