Твердые цифры

❔Что с ценами производителей потребительских товаров в феврале? 💡Они с поправкой на сезонность продолжили снижаться, подтверждая возобновление дезинфляции @xtxixty

❔Чего ждать от Банка России в пятницу? • Мы полагаем, что на столе окажутся варианты снижения ключевой ставки на 50 бп до 15.00% и на 100 бп до 14.50% ❔Что с бюджетным правилом? 💡В трактовке безнадежного догматика обсуждение изменения бюджетного правила должно смещать риски бюджетной политики в дезинфляционную сторону: i) Минфин анонсировал ужесточение бюджетного правила с точки зрения базовой цены нефти (использовав именно термин "ужесточение", имеющий в данном контексте единственную трактовку...

Недельный ИПЦ: из пустого в порожнее Индекс цен с 11 по 16 марта (за 6 дней) вырос на 0.08% н/н i) соответствует 0.08% с.к. | 4% SAAR ii) годовая инфляция, по нашим оценкам, составляет 5.8% г/г iii) целевая инфляция (за исключением 2022 г.) за последние 7 лет для этого периода составляет 0.08%, средняя – 0.07% н/н iv) в середине наших ожиданий в (0.05–0.12)% н/н ⚖️Меры базовой инфляции не выросли с прошлой недели: i) медианная инфляция замедлилась до 0.01% с 0.05% н/н с.к. ii) инфляция без плодо...

❔Что, если цена отсечения в бюджетном правиле останется неизменной в 2026? 💡Конъюнктура на рынке нефти сглаживает остроту необходимости снижать цену отсечения уже в текущем году, а вопрос (дополнительного) снижения цены отсечения в бюджетном правиле может относиться к следующей трехлетке • Если цена отсечения останется на уровне 59 долл./барр. в 2026, то, при прочих равных: i) во всей конструкции, связанной с валютными операциями по бюджетному правилу, против начала года меняется только то, что...

⚡️Банк России снизил ключевую ставку на 50 бп до 15.00% Сигнал: "Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий" @xtxixty

❔Что с кредитом в феврале? 💡Из статистики денежных агрегатов узнали, что: i) требования к организациям выросли на 0.7 трлн руб. м/м с поправкой на валютную переоценку после двух месяцев снижения ii) динамика требований к населению была околонулевой после оживления предыдущих месяцев перед изменением условий семейной ипотеки @xtxixty

Пресс-конференция Банка России: конспект Денежно-кредитная политика • Широкий консенсус сложился в пользу снижения на 50 бп, также были точечные предложения по сохранению ставки и ее снижению на 100 бп • Если бы не было неопределенности, связанной с внешними условиями и ситуацией на Ближнем Востоке, более активно обсуждалось бы снижение ставки на 100 бп • Есть два значимых фактора неопределенности, которые будут оказывать влияние на дальнейшие решения ЦБ: изменение внешних условий и уточнение па...

❔Что с пресс-релизом? 💡Пределы мягкости заданы неопределенностью внешних условий и высокими инфляционными ожиданиями 👆Основные изменения с февраля – в таблице 🪶Сигнал остался мягким: Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий. ❔Что еще отметим в пресс-релизе? • Из числа проинфляционных...

Росстат: ИПЦ с 17 по 23 марта вырос на 0.19% н/н * за исключением 2022 г. @xtxixty

❔Что, если цена отсечения в бюджетном правиле останется неизменной в 2026? 💡Конъюнктура на рынке нефти сглаживает остроту необходимости снижать цену отсечения уже в текущем году, а вопрос (дополнительного) снижения цены отсечения в бюджетном правиле может…