Битва за Warner Bros. Продолжение Подписчики канала наверняка помнят, как в конце прошлого года я разбирал потенциальную сделку по покупке Netflix стриминговых и студийных активов Warner Bros. Discovery (WBD). Тогда я написал буквально следующее: "история с этой сделкой далеко не закончена". И действительно — конкуренция за актив оказалась куда более ожесточённой, чем предполагалось изначально. Ещё в декабре семья Эллисонов, стоящая за холдингом Paramount Skydance, выступила с альтернативным предложением - $30 за акцию, или $108,4 млрд за компанию.Менеджмент WBD на тот момент продолжал считать сделку с Netflix приоритетной. Однако недавно Paramount повысила предложение до $31 за акцию и добавила так называемую ticking fee - компенсацию за каждый квартал до 30 сентября в случае задержки закрытия сделки. И вот произошло ключевое событие: Netflix публично объявил о выходе из гонки. Компания подчеркнула, что сделка рассматривалась как "стратегическая возможность при правильной цене", но не как обязательный шаг любой ценой. Судя по реакции рынка, инвесторы сочли решение рациональным - акции Netflix отреагировали позитивно. Почему выход Netflix выглядит логичным? Да, сделка давала бы им: поглотить прямого конкурента по стримингу при уже доминирующей позиции, приобрести студийные активы с высокой капиталоёмкостью и при этом получить интеграционные риски. Netflix - это, прежде всего, фабрика контента, которой важна частота релизов, удержание подписчиков, их вовлечённость. Классическая студия живёт иначе. Там есть театральные релизы, длинный цикл продакшена, работа с франшизами, окна эксклюзивности и т. п. Существовал риск, что WB могла бы превратиться в потоковый контент-хаб, что неизбежно изменило бы её студийную идентичность и вызывало бы шквал критики со стороны любителей кино. Поэтому с точки зрения корпоративной стратегии отказ от переплаты и фокус на собственной модели выглядит логичным шагом. В случае с Paramount Skydance всё иначе. Для них сделка - это не "nice to have", а потенциальный трансформационный шаг. Paramount уже обладает: студийными активами, линейными телеканалами, стриминговой платформой (Paramount+), рекламной моделью монетизации. Интеграция WBD в такую структуру выглядит более органичной, чем в случае с чистым стримером. Кроме того, для Paramount это шанс существенно усилить позиции в глобальной гонке стриминга, где сейчас доминируют Netflix и Disney. Не могу не сказать несколько слов и о текущих владельцах Paramount Skydance - семье Эллисонов. Ларри Эллисон - один из богатейших людей планеты, сооснователь Oracle. Его сын, Дэвид, возглавляет объединённую компанию и выступает архитектором новой медиа-стратегии. С момента прихода новой команды Paramount уже успела громко "пошуметь" на спортивном рынке, выкупив права на трансляцию турниров UFC у ESPN на условиях, которые существенно изменили формат дистрибуции на американском рынке. Текущая сделка с WBD лишь усиливает агрессивную стратегию расширения. Не стоит забывать и о возможной политическая благосклонности действующей администрации Дональда Трампа к Эллисонам, что однозначно может оказать положительное влияние на решение регуляторов. Помимо того, что тяготеющий к демократам Netflix не получит WB, так ещё и враждебный по отношению к президенту США CNN может оказаться в руках лиц, близких республиканской партии. Таким образом, если не произойдёт неожиданных событий, то семья Эллисонов может стать новой силой на мировом медиарынке, потенциально сопоставимой по масштабу с империей Руперта Мёрдока. Во всяком случае сейчас Paramount максимально близок к тому, чтобы воспользоваться историческим шансом поучаствовать в новом этапе консолидации индустрии. Уверен, нам ещё будет что обсудить.