JPMorgan: эмитенты стейблкоинов могут нарушить работу денежного рынка Эмитенты стейблкоинов рискуют подорвать рынок краткосрочного финансирования после того, как ФРС ограничила к нему доступ. К такому выводу пришли в JPMorgan, пишет Bloomberg. В апреле 2023 года Федрезерв исключил из состава контрагентов в сделках по обратному РЕПО овернайт (RRP) денежные фонды, созданные с единственной целью получения доступа к этому механизму. Решение привело к тому, что эмитентам стейблкоинов теперь придется конкурировать с индустрией фондов денежного рынка стоимостью $5,64 трлн за такие активы, как казначейские векселя, потенциально снижая эти ставки ниже уровня по RRP (в настоящее время 5,3%). Новости криптовалют Главная Новости криптовалют JPMorgan: эмитенты стейблкоинов могут нарушить работу денежного рынка Эмитенты стейблкоинов рискуют подорвать рынок краткосрочного финансирования после того, как ФРС ограничила к нему доступ. К такому выводу пришли в JPMorgan, пишет Bloomberg. В апреле 2023 года Федрезерв исключил из состава контрагентов в сделках по обратному РЕПО овернайт (RRP) денежные фонды, созданные с единственной целью получения доступа к этому механизму. Решение привело к тому, что эмитентам стейблкоинов теперь придется конкурировать с индустрией фондов денежного рынка стоимостью $5,64 трлн за такие активы, как казначейские векселя, потенциально снижая эти ставки ниже уровня по RRP (в настоящее время 5,3%). «Хотя запрет имеет смысл с точки зрения финансовой стабильности, он потенциально рискует нарушить и без того мягкий нижний предел ставок денежного рынка, который обеспечивает ФРС посредством RRP», ― говорится в документе. Аналитики пояснили, что механизм представляет собой безопасное и привлекательное место для фондов денежного рынка, банков и других контрагентов, где можно «спрятать деньги» на ночь. Он предлагает стабильную известную ставку, привязанную к ориентирам политики ФРС, которая часто выше, чем многие альтернативы денежного рынка вроде казначейских векселей или рыночного РЕПО. До тех пор, пока Минфин США не стал с июня активно размещать T-Bill, контрагенты разместили на счетах ФРС более $2 трлн. С тех пор использование сократилось примерно на $723 млрд, поскольку фонды денежного рынка перевели средства в векселя Казначейства и рыночное РЕПО. Сдвиг замедлился в середине июля, поскольку другие инвесторы на фоне 5% доходности стали вытеснять денежные фонды. Совокупный резервный портфель эмитентов USDT и USDC по состоянию на июнь 2023 года составлял $114 млрд, из которых более 60% приходилось на векселя и 25% ― на сделки РЕПО. Эта величина эквивалентна всего 2% рынка T-Bills, но, по мнению стратегов, дополнительный рост капитализации «стабильных монет» может вытеснить других покупателей и усилить дисбаланс спроса и предложения. Возникший дефицит векселей Казначейства и РЕПО отразится еще большим снижением ставок. NEWS | CHAT | BOOST