Денежный рынок: юань лихорадит, рубль ждёт сигнала, облигации застыли Анализируем ключевые тенденции на денежном рынке по итогам недели. Наблюдаем разнонаправленную динамику: рублёвые ставки стабильны, юаневый рынок лихорадит, а курс безуспешно штурмует важный уровень. Ключевые наблюдения: ✅ Рублевые ставки (#RUSFAR): стабильность как сигнал Диапазон: 15.19–15.28% Экспертная оценка: Рынок нашёл временное равновесие. Узкий коридор и инвертированная кривая срочности указывают на отсутствие дефицита рублёвой ликвидности и выжидательную позицию участников перед ключевыми решениями. Одним словом - стабильность. ✅ Ставки в юанях (#RUSFARCNY): дефицит вернулся Динамика: Снижение от 10.46% во вторник до 8.49% к пятнице. Экспертная оценка: Открытие после недельного перерыва сразу вывело ставки на двузначные значения — на рынке сохраняется структурный дефицит юаневой ликвидности . Это прямо влияет на рост доходностей замещающих облигаций, подтверждает их высокий процентный риск и "плохую" защиту от изменения валютного курса. ✅ Валютный рынок (#CNYRUB): попытка закрепления выше 11.25 Динамика: Тестирование уровня 11.25 с последующим откатом. Экспертная оценка: Поводом для всплеска стали заявления Силуанова о возможном снижении цены отсечения нефти для Бюджетного Правила ( БП ). Эксперты пишут о снижении до $45–50 . Однако продолжения не последовало: во-первых, даже при новом правиле ЦБ может продавать валюту Минфину напрямую ( как в 2018) , минуя рынок. Во-вторых, рынок ждёт точных параметров и комментариев регулятора, которых нет. ✅ Рынок облигаций (#RGB, #RUCBCPNS): боковик без драйверов Динамика: Консолидация, индекс #RGB закрыл неделю на поддержке 118 пунктов. Экспертная оценка: Отсутствие импульса подтверждает нашу прежнюю оценку — драйверов для роста долгового рынка сейчас нет. Облигации остаются в зоне ожидания новых сигналов от ЦБ и Минфина. Инвестиционные выводы: 🔸 Стабильность рублёвых ставок сохраняет привлекательность депозитов с ЦК для краткосрочных размещений. 🔸 Дефицит юаней и высокая волатильность #RUSFARCNY требуют осторожности в валютных операциях и работе с замещающими облигациями. 🔸 Рынок ждёт конкретики по бюджетному правилу. До появления ясности — выжидательная позиция. Итог: Рынок замер перед важными решениями. Основные движения уже состоялись, теперь — фаза осмысления и поиска новых равновесных уровней. #денежныйрынок #ставки #облигации #ликвидность #ЦБРФ #валютныйрынок #юань #рубль #бюджетноеправило