💊 Озон Фармацевтика. Медицина снова удивляет? &nbsp; Если что, Озон Фармацевтика — один из крупнейших производителей лекарств в России, каждый хотя бы раз в жизни сталкивался с их продукцией. Ассортимент от простого анальгина до сложных продуктов биотеха. &nbsp; 🔸Смотрим МСФО за 2025 — и тут есть на что обратить внимание👍 &nbsp; Рынок вырос на 17%, компания быстрее: &nbsp; - Выручка: 31.6 млрд.руб(+24% г/г), за счет расширения ассортимента и роста по всем каналам продаж(госзакупки, онлайн-продажи, аптеки), а также увеличения доли более дорогих препаратов в структуре продаж. (это вблизи ранее заявленного ориентира (≥25%, т.е. выполняют прогнозы) - Скорр. EBITDA: 12.2 млрд.руб(+28% г/г), рентабельность по скорр. EBITDA - 38.5% (+1.4% г/г) - Чистая прибыль: 6.16 млрд.руб (+34% г/г), т.е. прибыль растет быстрее выручки, ибо работает эффект масштаба. - Кап.затраты: 3.9 млрд.руб (-7% г/г) - Чистый долг: 9.1 млрд.руб (-9% г/г) - NET DEBT/EBITDA: 0.8х (1.1х годом ранее). Сильно. (ставка долга 17.3% (59% плавающая)) - ЕBITDA +28% при росте выручки +24%. При этом зарплаты растут, штат тоже. От инвестиций не отказываются. Маржа около 39%, это очень много. Вдумайтесь просто👍 &nbsp; &nbsp; 🧩Откуда рост? (к слову, носит он органический характер) &nbsp; — Выручка ускорилась благодаря расширению ассортимента, госзакупок и роста доли более дорогих препаратов. — Sell-out опережает отгрузки, а спрос формируется на уровне потребления. — Рост цены упаковки: +17% (микс + инфляция) — Новые продукты + более дорогие препараты — Компания росла быстрее всех среди ТОП-15 производителей &nbsp; 🧩 Масштаб и диверсификация. Зайдя в любую аптеку, легко найти их препараты: &nbsp; — Объем реализации около 340 млн упаковок в год (~1 млн в сутки) — 565 препаратов в портфеле (и 200+ в стадии регистрации) — Топ продукт занимает около 3% выручки, т.е. низкая концентрация. — Каналы продаж: аптеки: +15%, онлайн: +61%, госзакупки: +37%. — Представленность выросла в 1.75 раза до 21% за 2 года — Участие в 33 тыс. тендеров. Процесс на потоке. &nbsp; 🔸Немного об инвестициях. Это важно, т.к. повышает качество бизнеса: — CAPEX 2025 около 4 млрд ₽. — Мабскейл (биотех): >25 препаратов, 8 в продвинутых стадиях, до 5 продуктов к 2028 — Озон Медика (онко): 32 препарата + 64 в разработке, поставки: +21%, запуск: 2027 &nbsp; 🔸Дивиденды и не только. Тут тоже все ок: — за 2025: 1.06 ₽/акция. За 4 кв: 315 млн ₽ (0.27 ₽/акция) — free float: 20% (было 7.8%) — квазиказначейский пакет: остаток 0.67% (продаётся постепенно и не оказывает существенное влияние на котировки) &nbsp; 🔮 Прогноз от компании: рост выручки: 15–25%, CAPEX: 5.5–6.5 млрд ₽, Net Debt / EBITDA: <1x &nbsp; 🧩Что в итоге? &nbsp; Очевидно, это не просто "завод дженериков", как многие позволяют себе думать. Это серьезное гигантское предприятие, охватывающее миллион ниш. Поставки в частные аптеки, в гос. сектор, разработки и инновации. Сильно. &nbsp; Растут бодрее рынка, развивают биотех и онкологию, при этом выполняют прогнозы. &nbsp; Логично, что снижение ключа пойдет на пользу. Впрочем, даже при высокой ставке все получается. Сильный отчет, продолжаю наблюдать👍 ТГ / MAX