Сработает ли новая модель финансирования ГЧП, представленная ВЭБ.РФ 1️⃣ Госкорпорация опубликовала модель двухэтапного финансирования концессионных соглашений, согласно которой предполагается: 🟢 Привлечение проектного финансирования на этапе создания/реконструкции объекта КС. 🟢 Рефинансирование через облигации на этапе эксплуатации (для получения «длинных» денег). 🛑ВЭБ.РФ считает, что модель сэкономит бюджетам деньги, а бизнесу позволит получить стабильное и дешевое финансирование. Евгения Зусман, управляющий партнер компании You & Partners ответила на несколько вопросов о модели двухэтапной системы финансирования проектов ГЧП: ❓Насколько модель может быть интересна бизнесу? 🟢При условии, что проекты будут соответствовать требованиям методики и законодательства (вероятно, появятся дополнительные требования), и у новых инвесторов в инфраструктуру будет соответствующий аппетит, модель может сработать. Интерес бизнеса будет напрямую зависеть от реальной экономии при привлечении средств на реализацию проектов.🟢 ❓Какие проблемы может решить предлагаемая модель? 🟢Механизм направлен на поиск длинных денег с приемлемой ставкой. Он главным образом должен решать эту задачу. Эффективность двухэтапной модели мы сможем оценить только на практике. Пока об этом говорить рано. Главное – чтобы у тех, кто хочет и может привлекать финансирование в проекты по старым моделям, такие возможности остались.🟢 ❓Какие основные риски актуальны для такой модели финансирования? 🟢Первый риск связан с ограничением применения модели для некоторых регионов и муниципалитетов. В методике указан высокий кредитный рейтинг концедента (рекомендовано от «AA+(ru)»). Также модель требует идеальной синхронизации действий множества сторон (оригинатор, СФО, концедент, концессионер) и использования концессионной документации по стандарту ВЭБ.РФ. И еще один риск связан с идеальным завершением инвестиционной фазы, в том числе использовании в полном объеме средств возмещаемого концессионером НДС (если это предусмотрено). При этом следует учитывать неоднозначность возможности возмещения НДС, с учетом в том числе рассматривающихся дел по вопросу о возмещении НДС крупнейшими концессионерами.🟢 🛑Высвободит ли применение модели средства крупнейших банков, как это заявлено в методике, пока оценить тоже трудно. Возможно, в перспективе модель сделает инструмент концессионных облигаций более применимым на практике за счет их использования на стадии эксплуатации. Читать наши посты в Я.Дзен слушать подкаст «ГЧП Прайм»: 🟢Mave 🟢Яндекс.Музыка 🟢Apple Podcasts 🛑Больше аналитики и исследований от You & Partners — бот You & Partners Analytics. #Юэндпартнерс #ЕвгенияЗусман #ГЧП #ВЭБ #инфраструктура #концессия