Что ждать от курса рубля? Коротко. Рубль очень зависит от импорта и экспорта. Экспортёры получают валюту и продают её за рубли для покрытия расходов. Импортёры меняют рубли на валюту, для закупки товаров вне РФ. Из-за санкций импорт обрушился и не восстановился до сих пор. Итог. Валюту продают больше, чем покупают → рубль укрепляется к доллару. С другой стороны, рубль невыгоден Правительству РФ. В июле 2022 дефицит бюджета −₽900 млрд. Рекорд с 2011 года. Причём снижение по всем статьям бюджета. Рубль делает бюджет ещё более дефицитным. Ведь бюджет сверстан по 70-80 рублей за доллар, это ещё ≈ −20%. Правительству нужен слабый рубль, иначе можно докатиться до настоящего дефолта. Тут мы приходим к главному. ОСЛАБЛЯТЬ РУБЛЬ НЕЧЕМ: • Провести интервенцию и начать покупать USD за RUB — ЦБ не может из-за санкций; • Покупать USD через несанкционные банки — можно, но эти банки также могут попасть под санкции, да и деньги заморозят. Единственный экономический рычаг ослабления рубля — так называемое новое бюджетное правило. ❓Как работает бюджетное правило Раньше бюджетное правило выглядело так. Минфину нужно было пополнять кубышку — Фонд Национального Благосостояния. Для этого Минфин давал распоряжение ЦБ покупать валюту на «сверхдоходы» от нефти. Устанавливалась цена отсечения в 40$ за баррель. Если цена выше $40 за баррель — ЦБ покупал валюту. Если цена ниже $40 — ЦБ продавал валюту. Из-за санкций бюджетное правило прекратило работу. Теперь Минфин предлагает покупать не доллар, а валюты дружественных стран: CNY, KZT, BYN, AMD, TRY и т.п. А цену отсечения сделать 60$ и увеличить объём добычи нефти до 9,5 млн баррелей в сутки. Короче: Больше нефти → больше денег → выше цена отсечения → можно покупать больше валюты дружественных стран → за счёт этого рубль ослабнет → бюджет станет профицитным. Новое бюджетное правило ещё не согласовали. Но, скорее всего, правило будет в примерно такой форме. Что ждать от рубля Если правило примут, оно заработает только в начале 2023 года. Значит, рубль может не ослабнуть к 70-75 до конца 2022. Более того, он может укрепиться. Ведь экспортёры накопили много валюты, которую они продадут, чтобы заплатить по обязательствам и налогам. Налоги уплачивают в конце месяца и квартала. В это время рубль может спуститься в район 55-50 рублей за доллар.