После январской турбулентности рынок золота перешёл к фазе консолидации. На текущую дату котировки удерживаются в диапазоне около $4 400–4 600 за тройскую унцию, оставаясь вблизи исторических максимумов. Резкий внутридневной разброс цен, наблюдавшийся несколько недель назад, сменился повышенной, но более устойчивой волатильностью. По оценке президента Ассоциации российских банков Гарегина Тосуняна, золото стало самым прибыльным финансовым инструментом за 2019–2025 годы: совокупная доходность составила около 295% против 115% по рублёвым депозитам. Эти расчёты отражают не только валютный эффект, но и устойчивый структурный спрос на металл как защитный актив. На глобальном уровне поддержку сохраняют покупки центральных банков, прежде всего стран Азии. Китай продолжает диверсификацию резервов, сокращая долю долларовых инструментов. Геополитические риски и напряжённость на долговых рынках формируют долгосрочный спрос на золото. Для российского недропользования текущая ценовая конъюнктура остаётся ключевым фактором. При уровнях выше $4 000 за унцию проекты с более низким содержанием руды становятся экономически оправданными, активизируются геологоразведка и сделки M&A. Диверсификация АЛРОСА в сторону россыпного золота, высокая маржинальность крупных производителей и рост интереса к активам сектора — прямое следствие текущей ценовой среды. С учётом текущего ценового уровня золото остаётся значимым фактором для российской добычи, влияя на инвестиционные решения, планы по расширению ресурсной базы и корпоративные стратегии. Источники: Bloomberg, Reuters, Коммерсантъ, РБК, Всемирный золотой совет (WGC), Банк России ➡️ NEDRARU