#Кейспопонедельникам Недавно был интересный кейс. В котором многие наверняка узнают себя. Клиент с капиталом около 5 млн на ИИС. До пенсии - буквально 1,5 года. Запрос простой и при этом очень жизненный: хочется через года три выйти на пассивный доход хотя бы 70 тысяч в месяц и при этом не переживать каждый раз за рынок. Когда начали разбирать портфель, стало понятно, почему нет ощущения уверенности. Внутри было много облигаций, но часть эмитентов - откровенно спорные, особенно в условиях 2026 года с его жесткой денежно-кредитной политикой ЦБ, новыми налогами и прочими "радостями". Облигации собирались по простому принципу - "вроде что-то вменяемой и доходность хорошая". Также в портфеле было несколько фондов, которые когда-то покупались непонятно с какой целью, но по факту не давали ни понятной доходности, ни контроля. Формально портфель есть. А понимания, как он будет кормить через полгода - нет. Мы начали не с "куда вложить", а с цифр. Первым делом посчитали, какой капитал реально может давать нужный доход, какую доходность нужно держать и какие риски при этом допустимы. Очень быстро стало ясно: текущая структура просто не дотягивает до решения этой задачи. Дальше уже пошли в конкретные действия. Первым делом почистили облигационную часть. Убрали лишних эмитентов, где риск не оправдан доходностью. Это всегда неприятный шаг, потому что приходится фиксировать реальность, а не надеяться, что как-нибудь пронесет. Сократили долю тех эмитентов, которых в портфеле было слишком много. Даже если у них пока все хорошо. На "пока" надеяться не стоит 😉 Также под нож пошли те эмитенты, финансовое состояние которых вызывает опасения за их будущее - либо долги резко выросли, либо выручка упала, либо у налоговой есть вопросы. А кто-то и вовсе уже пару раз докускал технический дефолт. Таких "товарищей" из портфеля надо гнать - иначе их возможный дефолт сожрет всю прибыль. Продали фонды, которые давай доходность меньше депозита, либо стригли слишком высокие комиссии. Как результат всех этих операций - освободили деньги. На эти средства собрали более понятную конструкцию: добавили надежные корпоративные облигации со сроком 3-5 лет до погашения, усилили долю ОФЗ и включили замещающие облигации, чтобы снизить валютные и инфраструктурные риски. А еще конвертировали старый ИИС в ИИС-3. Раньше клиент получал вычеты на взнос, но в связи со скорым выходом на пенсию этот вариант будет не самым выгодным. А вот ИИС-3 позволит и вычет на взнос в следующем году получить, и на налогах сэкономить. В итоге получилась совсем другая картина. Риск дефолтов стал ниже, потому что ушли слабые эмитенты и появилась нормальная диверсификация. Доходность при этом выросла примерно на 3–4% годовых даже без учета вычета по ИИС. А с учетом налоговой оптимизации разница становится еще заметнее. Но самое главное - появилось понимание. Не просто "у меня есть портфель", а "я понимаю, как он будет платить мне деньги, когда зарплаты уже не будет". И вот это, на самом деле, ключевое. Если вы тоже запутались в своих же активах или вас не устраивает результат работы капитала, то заполните простую анкету - созвонимся и разберем вашу ситуацию. Чтобы появилось то самое понимание.