Телегу блочат: ВК теперь фаворит? Извиняюсь за такой заголовок (собственно, почему всем можно, а мне нельзя). Но вижу небольшой хайп вокруг акций ВК на фоне блокировки телеграма. Акции выросли аж на 5%. Правда, мало кто обращает внимание на то, что с 2021 они потеряли почти 90% стоимости. Естественно, за хайпом у всех кроется стандартное «пока сложно сказать, как это отразится на выручке». Ничего конкретного, но тема горячая. А мы с вами сейчас разберемся, что это за компания и что с ней делать. Поэтому в этом посте будет немного желчи. _ Посмотрел отчетность компании за 5 лет + отчет за полгода 2025. Годового пока нет, но не думаю, что ситуация сильно изменится. Давайте сразу по фактам. С 2020 года: • Выручка выросла на 46% (мощно для IT компании ((нет)) • Операционная прибыль стала отрицательной (последние 2 года + полугодие) • Чистая прибыль была и осталась отрицательной • Активы выросли на 16% • Обязательства выросли на 77% • Долг вырос на 76% и составляет 64% по годовому отчету за 2024 год от всех активов и 34% по полугодовому отчету за 2025 • Капитал снизился на 22% • Нераспределенная прибыль была 103 миллиарда, теперь у компании накопленный дефицит - 54 миллиарда То есть, за всю свою историю компания в убытке на 54 миллиарда рублей • Операционный денежный поток сократился и стал отрицательным • Свободный денежный поток сократился и стал отрицательным • Внешнее финансирование на этом фоне - десятки миллиардов рублей И вишенка на торте - в 2025 году компания привлекла 112,1 миллиардов рублей за счет выпуска акций. _ И это по сути в около идеальных условиях после запрета всеми известной запрещенной сети. Потому что основной доход - показ онлайн рекламы. Таргетинг. Основным конкурентом была розовая соц.сеть, ныне имеющая статус террористической организации. Телеграм имеет огромный охват, но источник таргетированной рекламы в РФ - это ВК. И я вообще не удивлен, что у них нет серьезного роста - кабинет работает ужасно. Думаю, рекламщики меня поймут. Другой вариант монетизации - привлечение блогеров, чтобы они могли работать через виральные охваты. Но как они настроены у ВК? Если в запрещенной сети я смотрел видео про кошечек и собачек, то мне светились видео про кошечек и собачек. Ребята так качали свои аккаунты без вложений. Но если я смотрю видео про кошечек и собачек в ВК, то в ленте мне светится что угодно, кроме того, что меня интересует. Поэтому сложно относиться к этой платформе профессионально - она сама не позволяет. __ Выводов у меня несколько: 1. С точки зрения бизнеса и менеджмента - это просто ужас. Компания в таких условиях ежегодно привлекает десятки миллиардов рублей через облигации и кредиты. Привлекла более 112 миллиардов рублей через выпуск акций - обесценив те, что уже есть на рынке. Грохнула свой капитал через снижение нераспределенной прибыли на 160 миллиардов всего за 5 лет. Куда идут эти деньги? Для чего? Эффективность просто ужасная. 2. Это ни в коем случае не инвестиция. Это спекуляция. Но даже если рассматривать её, как спекуляцию - за счет чего она должна расти дальше? За счет перетока людей из телеги? Что мы, русских людей не знаем что ли. Более того, если сейчас приложение MAX, которое пытается скопировать телегу сделает таргетированную рекламу, которая будет работать стабильно и прогнозируемо - это наоборот только ударит по ВК. В общем, для меня это история не просто не интересная. А опасная. Ни в коем случае не является инвестиционной рекомендацией.