MicroStrategy (MSTR) снова докупила биткойны — но на этот раз без разбавления обычных акций! Вместо привычного ATM по MSTR, финансирование пришло от продаж привилегированных бумаг STRK и STRF, которые подорожали и принесли до 35% годовых Причина? Разрыв между рыночной ценой акций и «биткойн-балансом» (mNAV) сузился, и выпуск новых акций стал невыгоден. А вот привилегированные — в самый раз: меньше дивидендная доходность = выше цена = больше кэша для BTC без вреда для холдеров STRK и STRF теперь приносят меньше 10% при стабильной доходности десятилеток США (4.5%). Бондоподобное поведение? Вполне. Надежный актив в эпоху «высоких ставок» Если акции MSTR снова улетят в космос, не исключено, что ATM по обыкновенным бумагам снова в бой. А пока — аккумулируют битки по умному.