@solsticefi 가 2월 TGE를 목표로 한다면 다음 주는 팀의 다음 행보가 드러나기 시작할 시점으로 보입니다. 과거 AMA를 보면 출시 타이밍을 서두르기보다 시장 흐름과 내부 지표를 함께 고려하며 매우 보수적으로 접근해 왔다는 점이 분명합니다. 팀이 TGE 판단 기준으로 반복해서 강조해 온 것은 두 가지입니다. 첫째는 모멘텀 유지입니다. 시장이 약할 때 무리하게 출시하지 않는다는 원칙입니다. 둘째는 두 개의 YT 만기 구조입니다. 수익 곡선과 유동성 이동이 어떻게 전개되는지를 끝까지 확인한 뒤 결정을 내리겠다는 의미입니다. Q1 로드맵에 큰 변화가 없다면 TGE 범위는 2월 중순에서 3월 말 사이로 압축됩니다. 만약 MiCA 규제 대응 문서가 이미 제출 단계까지 진행되었다면 상장 가격 또한 해당 문서에 기재되어 있을 가능성이 큽니다. 가장 깔끔한 기준선은 SLX당 $0.10이며 이는 약 $250M TVL 기준에서 $100M FDV에 해당합니다. 구조와 성장 속도를 감안하면 상당히 보수적인 출발점입니다. 결국 모든 변수는 TGE 시점의 TVL로 수렴합니다. 현재 약 $303M 수준이 유지된다면 $100M FDV는 명백히 저평가 영역입니다. 에어드롭과 초기 물량 출회로 단기 변동성은 불가피하겠지만 구조적으로는 여전히 가격 발견이 끝나지 않은 구간입니다. 시장이 기다리는 것은 TVL을 $375M 이상으로 끌어올릴 다음 촉매이며 그 순간부터 평가는 빠르게 달라질 가능성이 큽니다.