«Здрасьте»: почему я не вложился в успешную франшизу В 2022 году на мероприятии по масштабированию бизнеса я познакомился с основателем сети «Здрасьте». У них тогда было 16 заведений в Подмосковье, яркий розовый дизайн, зеркала, заточка под Инстаграм – концепция «для девичьих свиданий». Он искал инвестора для выхода в Москву, я – проекты для вложений. Обменялись опытом, но до сделки не дошло. Сейчас у сети уже 100 точек, они активно продают франшизу. Я не жалею, что не вложился, но признаю: сеть выросла и нашла свою аудиторию. Почему я отказался? 1. Знакомство: заряженный основатель, растущая сеть Основатель – энергичный, с опытом управления полутора десятками заведений. Финансовая модель, которую он показывал, выглядела структурированной и понятной. Это внушало доверие. Но когда я начал копать глубже, появились вопросы. 2. Смета: тонкие места, которые нельзя обойти Мой опыт в Додо подсказывал: нормальная смета для кафе с полноценной кухней должна быть 10+ млн руб. В презентации заявлялась 4,5 млн, с комментарием, что можно ещё сэкономить на б/у оборудовании. Особенно смутила вентиляция – в модели она стоила 350 тыс. руб. Для заведения с кухней это маловероятно. Реальная стоимость хорошей вентиляции – 1–3 млн руб. в зависимости от мощности. На мой вопрос основатель ответил: «Нам норм и такая». Я допускаю, что в некоторых арендованных помещениях уже есть готовая вентиляция, и тогда экономия оправдана. Но это делает модель не универсальной: если в новом месте вентиляции нет, затраты резко вырастут. Для инвестора это риск: либо превышение сметы, либо компромисс с качеством. 3. Налоги и рентабельность Финмодель обещала 20-30% чистой прибыли при выручке 2 млн руб./мес. Показатели красивые. Но когда я посмотрел на заложенные налоги, увидел: • Налоги на ФОТ – менее 10% от выплат (при официальном трудоустройстве это 30-40%). • Суммарные налоги (включая патент) – менее 2% от оборота. Такие цифры возможны только при высокой степени налоговой оптимизации. Допускаю, что у действующих заведений всё так и было – многие малые сети так работают. Но для инвестора это означает, что бизнес уязвим: • при изменении налогового контроля рентабельность резко упадет • вы не контролируете реальный денежный поток • модель может быть невоспроизводима в другом регионе или при работе в «белую». 4. Расхождение модели с реальностью сети В презентации средняя выручка на точку – 2,5 млн руб./мес, окупаемость 8-15 месяцев. Я посмотрел на данные сети, которые были в открытом доступе (отчеты в чатах инвесторов): • 2024 год: 100 заведений дали 1,5 млрд руб. выручки → 1,25 млн/мес на точку (в 2 раза ниже плана). • 9 месяцев 2025 года: 500 млн руб. → менее 500 тыс./мес на точку (в 5 раз ниже плана). Конечно, в сети есть новые заведения, которые еще не вышли на полную мощность. Но такой разрыв между моделью и фактом не объясняется только «раскруткой». Он говорит о том, что заявленные цифры – скорее идеальный сценарий, чем средний. Что я решил Я не стал вкладываться. Заниженные цифры по финмодели – риск дополнительных расходов. А рентабельность должна быть достижима при честных налогах. Иначе бизнес – это «игра на опережение» с контролирующими органами. При этом сеть выросла до 100 заведений и продолжает масштабироваться. Значит, у нее есть сильные стороны: узнаваемый бренд, отлаженные процессы, умение работать с аудиторией. Для кого-то эти факторы перевесят риски. Но для меня как инвестора, который предпочитает прозрачную экономику и воспроизводимые модели, это предложение не подошло. 📎 Если интересно разобраться самому, скачивай здесь [финмодель «Здрасте»] ✈️ Tg ➕Дзен | 📹YT