Российские ломбарды хотят принимать в залог криптовалюту и цифровые финансовые активы (ЦФА). С такой инициативой выступило Национальное объединение ломбардов, прогнозируя, что совокупный портфель отрасли за три года может вырасти в 10 раз. Однако ключевой вопрос здесь не в потенциальном росте, а в рисках, которые эта система переложит на конечного потребителя и регулятора. Ломбардный бизнес по своей сути — это оценка и хранение ликвидных материальных активов. Цифровые активы не имеют материальной природы, а их стоимость крайне волатильна и часто субъективна. Кто и как будет проводить оценку? На основании каких гарантий? Что станет обеспечением, если платформа-эмитент или криптобиржа прекратит существование? История показывает, что бизнес часто стремится к приватизации прибыли от новых, модных инструментов, оставляя государству и обществу национализацию убытков от непродуманных схем. Вспомните финансовые пирамиды 90-х: люди несли в залог последнее, а потом теряли и вещь, и деньги. Если такая модель будет легализована без жёстких рамок — определения допустимых активов, методик оценки, стресс-тестов на волатильность и прозрачного механизма страхования, — мы получим не рост экономики, а новый источник социальной напряжённости. Потребитель, не разбирающийся в тонкостях цифровых активов, может легко лишиться и их, и традиционного залога. Регуляторам стоит смотреть не на сиюминутный рост рынка, а на системные последствия. Иначе вместо цифровизации финансов получим архаичные проблемы в технологичной упаковке.