🔗 Цепочка влияния Регуляция → задаёт правила игры → определяет, куда можно заходить крупному капиталу ETF → основной канал входа институционалов → деньги идут напрямую в BTC Макро → определяет стоимость денег (ставки, ликвидность) → влияет на общий объём капитала в рисковых активах Геополитика → формирует уровень неопределённости → снижает или повышает риск-аппетит Нарративы → перераспределяют капитал внутри крипты → создают локальные пампы (SOL, мемы, AI) 📌 Ключевая мысль Не рынок двигает деньги — деньги двигают рынок. 📊 Итог Глобальные факторы (регуляция, ETF, макро, геополитика) → приводят капитал в рынок или выводят его Локальные факторы (нарративы) → только перераспределяют уже зашедшие деньги Цена — следствие. Потоки — причина.