⁉️Как быстро оценить компанию по метрикам Выше у нас были описаны сложные кейсы, особенно с аэропортом Домодедово. Теперь давайте все максимально упростим. Оценка компаний по мультипликаторам — это один из фундаментальных способов определить стоимость бизнеса на рынке слияний и поглощений (M&A). Разберём, как это происходит на практике, какие метрики используются и на какие примеры можно ориентироваться. Например, при оценке состояний бизнесменов (не обязательно публичных), также используются мультипликаторы для оценки их компаний. Что такое мультипликаторы Когда инвестор или стратегическая компания рассматривает покупку бизнеса, важно понимать, за сколько условных «годов прибыли» покупатель готов заплатить. Эта логика и лежит в основе мультипликаторов. Одним из ключевых показателей является EV/ EBITDA: • EV (Enterprise Value) — стоимость бизнеса с учётом долга и наличности; • EBITDA — прибыль до вычета налогов, процентов, износа и амортизации. Значение EV/EBITDA показывает, во сколько раз покупатель готов заплатить эту прибыль. Например, EV/EBITDA = 5 означает, что покупатель платит стоимость, эквивалентную пяти годам EBITDA компании. Реальные значения На российском рынке в 2024 году медианное значение EV/ EBITDA составляло около 4,8 — это означает. Для сравнения, докризисный уровень в 2021 году был ближе к 5,5-6,0 EBITDA. При этом сделки выхода иностранных компаний чаще фиксируют значительно более низкие мультипликаторы — около 2x EBITDA, что отражает текущие рыночные риски и требования дисконтов для таких активов. Почему именно EBITDA? EBITDA — популярный показатель при оценке бизнеса, потому что она: • отражает прибыль, доступную для обслуживания долга и инвестиций; • исключает влияние налогов, амортизации и процентных расходов, которые могут отличаться у разных компаний; • позволяет сравнивать бизнесы в одной отрасли по общей финансовой основе. Но EBITDA — не единственный показатель. Помимо EBITDA существуют и другие показатели, которые учитываются в зависимости от отрасли: 🔹 Выручка / Revenue multiple — часто используется для быстрорастущих IT-компаний и SaaS, где прибыль может быть низкой, но рост выручки высок. 🔹 Прибыль после налогов / Net Income multiple — применяется для более консервативных бизнесов. 🔹 Прибыль на акцию (P/E) — активно используется для публичных компаний. 🔹 Капитализация vs активы — для капиталоёмких предприятий, например в промышленности или энергетике. 📌 Почему мультипликаторы меняются Рынки не стоят на месте: экономическая нестабильность, санкции, отток капитала, повышение ставки ЦБ, изменение спроса на различные активы — всё это влияет на готовность покупателей платить за бизнес и на уровни мультипликаторов. Оценка бизнеса по мультипликаторам — важный, но не единственный инструмент. И для корректной оценки сделки всегда важно учитывать: • специфическую отраслевую логику; • риски (санкции, долговая нагрузка, смена контекста); • мотивацию участников сделки; • наличие устойчивых денежных потоков. Мультипликаторы дают ориентир, но реальная цена сделки формируется «здесь и сейчас» — между тем, кто покупает и кто продаёт. Еще по теме: 🎧 Подкаст "в каких случаях заказывают оценку бизнеса?" Как скандалы влияют на капитализацию бизнеса Куда идти, когда тебя обидела "мама" (вышестоящая организация) #инвестиции #оценкабизнеса #оценочнаякомпания