Действительная стоимость чаще всего возникает в корпоративных конфликтах и судах — например, при выходе участника из общества. В таких случаях суду важно определить стоимость доли не «гипотетически», а с учётом конкретного финансового состояния компании на определённую дату. Инвестиционная стоимость используется, когда актив оценивается для конкретного инвестора. Один и тот же бизнес может иметь разную ценность для разных покупателей, в зависимости от их стратегии, ресурсов и ожиданий. Ликвидационная стоимость применяется, когда бизнес или актив продаётся в условиях вынужденности и ограниченного времени — при банкротствах, исполнительных производствах, распродаже активов. Это совсем другая логика и совсем другие цифры. Есть и номинальная стоимость (формальная, бухгалтерская), которая часто фигурирует в уставных документах, но почти не имеет отношения к реальной экономике сделки. И вот здесь мы возвращаемся к реальности бизнеса. Формально можно говорить о рыночной стоимости. Но давайте откроем устав любой компании. В большинстве случаев там прописано: участник имеет право выйти, а у остальных есть, условно, 30 дней, чтобы выкупить его долю. Не три года, не «подождём пока купят». А конкретный короткий срок. Согласитесь, это принципиально разные условия. Одна история — продавать бизнес или долю партнёрам в режиме «здесь и сейчас», когда им нужно срочно искать деньги. Другая — спокойно выходить на рынок, вести переговоры, ждать стратегического покупателя. Цена в этих сценариях может отличаться в разы, хотя объект формально один и тот же. Поэтому, как ни парадоксально, говорить о рыночной стоимости бизнеса в чистом виде зачастую некорректно. Да, как оценщик я всё равно считаю именно её. Но если смотреть честно, бизнес — это не квартира и не автомобиль. Рынок автомобилей или жилья — ликвидный, с тысячами предложений и сделок. В бизнесе же покупателей почти всегда единицы. Иногда — ровно один. Убыточное направление купит либо тот, кто разберёт активы «на запчасти», либо игрок с экспертизой. Конкурента «про запас» купит корпорация, готовая переплатить, чтобы убрать риск. Бизнес под синергию купит только тот, кто вообще видит в нём ценность. Именно поэтому любая сделка с бизнесом — это не про «среднюю цену по рынку», а про мотивацию сторон. Кто продаёт и почему сейчас. Кто покупает и зачем. Что будет, если сделка не состоится. С контекстом разобрались, двигаемся дальше. #инвестиции #оценкабизнеса #оценочнаякомпания