🏠На прошлой неделе крупный застройщик компания 🏠 ЛСР опубликовала свой отчёт за 2025 год и данные эти не очень, на фоне чего акции упали на 3%. Нет, они не то, чтобы не очень конкретно для компании, они скорее описывают в целом то, что происходит в строительной сфере. 💲Выручка 252 млрд. рублей или + 5% год к году. 💲Валовая прибыль 92 млрд или - 7% год к году. 💲Операционная прибыль 59 млрд или - 11% год к году. 💲Чистая прибыль 11 млрд или - 62%!! год к году. Тут давит всё и высокая долговая нагрузка, и высокая ключевая ставка, из-за которой ни кредит не взять ни ипотеку. Это в свою очередь ведёт к замораживаю ввода в эксплуатацию строительных объектов хотя, что интересно, при всех минусах средства на эскроу счетах выросли на 58% до 217.5 млрд. рублей. 🏠ЛСР - это компания, которая одна из немногих стабильно платит дивиденды даже в это сложное для экономики время. За 2024 год дивиденд был 100 рублей на акцию, в 2025 78 рублей и в 2026 планируется, что компания так же заплатит 78/72 рубля на акцию или 11.5 % доходности, что весьма не плохо, учитывая снижение ставок по накопительным счетам в банках уже до 9%. А лучшая ставка по вкладам около 13-14%. Решение акционеров об этом будет уже в апреле. Дивидендная отсечка будет 28 апреля, а выплата в начале мая. 📝Что важно знать, средняя ставка ЦБ в 2026 году будет ниже чем в 2025, что говорит о том, что пик по процентным расходам вероятно уже позади. То есть дальнейшее давление на прибыль будет ослабевать, что позволит ей вырасти. Кроме того сама структура бизнеса работает таким образом, что позволяет в целом не валиться как Самолёт и просить денег у государства, а переждать относительно комфортно. Фундамент у компании крепкий. Поэтому потенциальная выплата дивидендов тут сыграет безусловно не как следствие сильного бизнеса, а как поддержание традиционной дивидендной истории. 🤔В целом, пообщавшись со своими строительными контактами, которые недавно обратились с поиском для них объектов под застройку, могу сказать, что тяжело сейчас всей отрасли, маленьким компаниям, берущим объекты по полтора - два миллиарда особенно. Некоторые объединяются для захода на стройку, кто-то ищет не дорогие объекты для входа, чтобы потянуть по большей части самому не привлекая сильно больших инвестиций. Кто-то ищет частного инвестора, т.к. с ним легче и проще договориться чем с банками, которые при таких ставках зарабатывают больше чем сам застройщик. Так, что все как-то крутятся, какой-то паники в отрасли я не наблюдаю. 🧐Интересная ситуация и с объектами, которые предлагаются, это в основном ЖК проекты в среднем по 5 - 7 ярдов, находящимися в ближайшем Подмосковье, в среднем в районе 20-30 км от мкад. Где-то есть часть разрешительной документации, где-то уже строится и продают компанию по переуступке права собственности. То есть проекты мощные, с обязательной социальной нагрузкой до 10%, при хорошей экономике в стране и комфортных ставках заходи да строй. Есть и ряд объектов раскиданных по стране, какая-нибудь Казань, Адыгея, Краснодар, однако туда маленькие компании лезть не стремятся, во первых это "чужой огород" и нужно договариваться с местными, а пустят ли тебя и какой для этого придётся давать откат, во вторых плотность и платёжеспособность населения совсем иная нежели в Москве и Подмосковье, что так же сулит риски в реализации, да и в целом далеко, перетаскивать людей, оборудование, технику всё это дорого, так, что тут идёт очень избирательный подход и выверенная экономика. 👍Я в сладкие 20ые мечтал о том, чтобы подняв денег на продаже объектов, построить какую-нибудь многоэтажку, этажей так на 37, красивую, современную, реализовать так сказать в ней свои амбиции и хотел взять модель Дубая или Японии, сломав при этом всю текущую систему продаж в стране, когда квартира продаётся уже с паркингом и кладовой, а не как сейчас, когда за всё дерут деньги. Мы даже считали экономику, у нас получалось, что в среднем с одной точечной застройки дома чистая прибыль бы составила около 900 млн. при затрат