🏗 АПРИ планирует разместить облигации БО-002Р-14 Буквально на прошлой неделе делал обзор данного застройщика. В секторе сейчас времена не самые простые, но именно поэтому облигации дают сейчас хорошие доходности. Кратко по размещению: ▫️ Сбор заявок: 31.03.2026 с 11:00 по 15:00 МСК ▫️ Размещение: 03.04.2026 ▫️ Объём: 2 млрд ₽ ▫️ Срок обращения: 5 лет (1800 дней) ▫️ Купонный период: 30 дней ▫️ Амортизация: по 12,5% раз в 3 месяца с окончания 39-го купонного периода ▫️ Ставка купона: до 25% годовых ▫️ Доходность: до 28,08% годовых ▫️ Оферта: нет ▫️ Организатор: Газпромбанк ✅ Здесь интересный срок обращения (5 лет), даже несмотря на амортизацию, можно зафиксировать высокую доходность на длительный период. Для сравнения: более короткие облигации компании с погашением через 2 года 4 месяца торгуются на бирже с доходностью 27,3%. 👆 Привлечённые средства планируется направить на пополнение оборотного капитала под рост продаж и развитие новых проектов (строительство двух крупных санаторно-гостиничных комплексов в Кисловодске и Ессентуках, а также на проект в Ростовской области). Эти инвестиции позволят компании реализовать соглашение с локальным партнёром и начать освоение суммарного объёма застройки в 550 тыс. кв. м. То есть деньги пойдут не на поддержание текущего баланса, а на наращивание продаж и стратегическое расширение бизнеса. АПРИ трансформировался из локального игрока в Челябинске в мультирегионального девелопера с присутствием в 5 регионах и дальнейшем расширением географии до 10 регионов к 2028 году. ❗️ В январе–феврале 2026 года объём продаж вырос до 31 тыс. м² (×5,4 г/г), в денежном выражении это 4,7 млрд ₽ (×5,4 г/г). Компания действительно сейчас хорошо растёт и выглядит устойчивой. Однако высокая ставка и общая экономическая ситуация до сих пор создают непростую среду для девелоперов. 👆 Соотношение ND/EBITDA = 4,5 на 9М2025 года — это немало и требует внимания, поэтому нужно проявлять осторожность и диверсифицировать портфель. При этом 81% долга является обеспеченным, в январе 2026 года чистый долг уменьшился на 2,1 млрд рублей до 36,2 млрд р . Сейчас у эмитента рейтинг ВВВ- от НКР и НРА. На фоне непростой ситуации в девелопменте компания держится неплохо и доходность хорошая, поэтому выпуск выглядит интересно, если рассматривать небольшую долю и осознавать риски инвестиций в ВДО, конечно же. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.