#день_инвестора 📈 Выше ключевой ставки: где ещё остались 16–18% в облигациях, и за что рынок платит Последние недели на долговом рынке ощущаются почти физически: воздух стал чуть мягче, ставки уже не такие «стеклянные», а цены облигаций реагируют быстрее, чем люди успевают привыкнуть к новым цифрам, потому что 13 февраля Банк России снизил ключевую ставку до 15,5%, и это уже шестое смягчение подряд. 🟡 При этом парадокс выглядит так: госбумаги по индексу RGBI дают около 14,4%, корпоративный сегмент в среднем держится около 16%, а на витрине всё ещё можно найти истории с доходностью до 18%, и многие на них смотрят как на «последние сладкие ягоды в конце сезона». 📌 Три вещи, которые важно понимать, когда видите доходность “выше ключа” ✔️ Доходность и купон живут разной жизнью. Купон может быть 24,5%, а итоговая доходность 18,4%, потому что бумага торгуется сильно выше номинала, и часть «вкусного» купона вы фактически покупаете заранее ценой. ✔️ Оферта и call способны резко сократить горизонт. Вам кажется, что держите выпуск до 2028 года, а по факту рынок закладывает более раннюю развилку, и стратегия меняется. ✔️ Премия за доходность почти всегда означает премию за риск. Чем выше цифра, тем внимательнее смотрим на долговую нагрузку, сектор, ликвидность, график погашений и дисциплину раскрытия. 🔸 Топ-10 выпусков из «высокого грейда», которые РБК Инвестиции выделили на данных Мосбиржи (на 20.02.2026), доходности выше/на уровне ключевой 1️⃣ «Р-Вижн» 001P-02 (RU000A10B7W1) — 18,44% 2️⃣ «Селигдар» 001Р-08 (RU000A10DTF1) — 18,37% 3️⃣ «Синара – Транспортные машины» 001Р-03 (RU000A105M91) — 18,06% 4️⃣ АФК «Система» 002P-02 (RU000A10BPZ1) — 17,98% 5️⃣ «А101» БО-002P-04 (RU000A10DZU7) — 17,74% 6️⃣ «ДелоПортс» 001P-04 (RU000A10B487) — 17,03% 7️⃣ «Камаз» БО-П18 (RU000A10DP93) — 16,97% 8️⃣ «Инарктика» 002Р-01 (RU000A107W48) — 16,62% 9️⃣ «Первая грузовая компания» 003Р-01 (RU000A10CWF7) — 16,45% 🔟 Авто Финанс Банк БО-001P-16 (RU000A10D9K0) — 16,27% ✔️ И вот где начинается взрослая работа инвестора (без эмоций и без «я возьму, потому что там 18»): ➡️ вы покупаете не цифру в заголовке, вы покупаете поток платежей, риск эмитента, ликвидность и правила выхода из позиции; ➡️ вы выбираете, что для вас важнее на этом отрезке времени, предсказуемость купона, возможность быстро продать, либо премия за риск и терпение. ✅ Если хотите, напишите мне в личку «ОБЛИГАЦИИ 2026», я посмотрю вашу цель и горизонт, и подскажу, как собрать облигационную часть портфеля так, чтобы доходность была осмысленной, а риск управляемым. ☑️ Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.❗️